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不锈钢排产增加，镍价高位震荡总结

核心内容概述

本周不锈钢价格持续上涨，带动镍价走高，市场情绪偏强。尽管下游采购意愿较低，但镍价因不锈钢需求恢复及宏观因素支撑而保持高位震荡。同时，镍矿、镍铁及硫酸镍市场也呈现出不同的动态变化。

主要观点

1. 镍价走势

• 沪镍主力2210合约：本周收于176300元/吨，周内涨幅达9.09%。
• LME镍3月合约：收于21900美元/吨，周内涨幅为5.72%。
• 市场情绪：受不锈钢价格上涨及宏观面推动影响，市场情绪偏强，但下游观望情绪有所上升。

2. 现货市场动态

• 金川镍：因现货资源偏紧，报价持续攀升，周五报升水9300元/吨。
• 俄镍：报价维持低位，周五报升水3500元/吨。
• 镍豆：因溶解硫酸镍出现利润空间，需求回暖，报价回升至升水4000元/吨。
• 镍矿：四季度菲律宾苏里高雨季将至，矿山挺价意愿较强，低镍矿报32美元/湿吨，中镍矿67美元/湿吨，高镍矿103美元/湿吨。
• 镍铁：印尼低价资源接近出尽，国内镍铁厂挺价意愿增强，报价多至1310元/镍附近，部分钢厂阶段性采购已结束。

3. 不锈钢市场表现

• 现货价格：偏强运行，钢厂连续上涨带动市场询单氛围。
• 库存变化：全国主流市场不锈钢社会库存全系别去库，其中300系下降最明显（4.65万吨），200系和400系分别下降8573吨和7478吨。
• 市场活跃度：贸易商及下游补货意愿增强，带动成交活跃，但下游对价格持续上涨持谨慎态度。

4. 硫酸镍市场

• 高冰镍到港：广西港口近期有高冰镍到港，对国内生产原料形成补充。
• 产能释放：随着高冰镍冶炼硫酸镍产能不断释放，市场产量将提高，硫酸镍利润较好，企业加大产能利用率。

关键信息

库存情况

• 镍矿港口库存：截至9月9日，全国港口镍矿库存增加17.61万湿吨至858.24万吨，其中中镍矿增加最多（14.23万湿吨）。
• 不锈钢库存：全国不锈钢社会库存下降6.26万吨至52.1万吨，300系去库最为明显。
• 交易所库存：
  • 上期所不锈钢库存增加5291吨至6754吨。
  • 上期所电解镍库存下降280吨至3538吨。
  • 伦镍库存下降1068吨至5.48万吨。

行情展望

• 不锈钢需求：市场对“金九银十”不锈钢需求持乐观预期，9月份国内不锈钢粗钢排产预计环比增加11.7%，其中300系增加8.1%。
• 镍价支撑：纯镍库存处于历史低位，对镍价形成支撑；同时，新能源领域镍需求强劲。
• 供应压力：印尼新增湿法、火法项目产量释放，全球原镍供应进入过剩阶段，对镍价形成压制。
• 整体趋势：预计镍价将整体呈高位震荡走势，短期内受不锈钢需求改善及低库存支撑，但长期供应过剩仍可能影响价格。

结论

本周不锈钢市场因排产恢复及期货价格走强而表现活跃，带动镍价上涨。然而，下游采购意愿低迷，市场成交清淡，镍铁和镍矿市场则因供应与需求的博弈呈现分化态势。随着“金九银十”需求预期增强，不锈钢库存持续下降，对镍价形成支撑，但印尼低成本镍铁供应及全球原镍过剩仍对镍价构成压制。整体来看，镍价预计将维持高位震荡格局，短期内受不锈钢需求改善及低库存支撑，但需关注长期供应变化对价格的影响。