20240115-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_供需双弱_钢价震荡调整_30页_1mb

钢材市场周度分析总结

一、核心结论

当前钢材市场呈现供需双弱格局，钢价弱势震荡调整。基本面显示钢厂高炉产能利用率继续下滑，但板块库存止降转增，导致钢价高位松动。未来需重点关注累库幅度，判断钢价走势，短期内预计延续震荡格局。

二、供需基本面

产量与库存

• 产量：五大品种钢材产量降幅扩大；
• 库存：厂库环比小幅下降，社会库存显著增加；
• 表观需求：环比继续下滑，市场消费承压。

成本与利润

• 长流程：
  • 螺纹钢利润压缩至75元；
  • 热卷长流程现金利润为-417元；
• 电炉流程：
  • 平电成本3969元；
  • 谷电成本至3796元；
• 废钢：
  • 废钢价差收缩，港口价格呈下降趋势；
  • 废钢日耗小幅波动，电炉产能利用率环比下降。

微观数据

• 电炉产能利用率：8.72%，环比下降0.4%；
• 废钢企业库存上升，日耗小幅回升。

三、关键指标变化

• 热卷出口利润：出口利润承压，FOB价格环比下降。
• 水泥行业：螺纹表观需求下滑，冷热价差仍有支撑。
• 宏观数据
  • 11月粗钢产量同比增长15%，但出现减量预期；
  • 12月PMI为49%，显示制造业疲软；
  • 房地产高频销售数据放缓，影响钢材需求预期。

四、结论调整

近期钢价波动主要源自供需平衡变化，基本面显示钢材需求仍处下行轨道，且出口订单存不确定性。原料端虽暂稳，但仍支撑钢价支撑位在3850-3900。建议投资者谨慎操作，关注冬储备货成本与宏观政策变化。