20240513-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_驱动不足_震荡调整_32页_2mb

黑色金属周报分析总结

价格走势

上周国内钢材整体价格呈现松动行情。上海螺纹钢价格为3610元/吨，较前一周下降30元；唐山螺纹钢价格上涨至3760元/吨，略有小幅上升。热卷方面，上海和天津分别下跌30元和40元，价格分别为3830元和3750元/吨。

供给与需求状况

本周五大品种钢材产量共807万吨。钢厂日产方面，长流程总量20306万吨，环比降幅较小；电炉产能利用率再度提升，达到66.2%，环比增长21个百分点。同时，255家样本钢厂原料到货量为469万吨，环比下降超过11%，需求端总体表现疲软。

库存与去化

截止4月9日数据，五大品种厂库同比下降，社会库存环比减少252万吨，总体库存比前一周减少了3128万吨，去库速度处于高位。

利润与成本

长流程利润保持在良好水平，但电炉利润则大幅下降，呈现即期加工费亏损状态。物流成本支撑力度减弱，钢厂盈利能力受到挑战。上游焦煤供应依旧偏紧，但高价策略已开始推广。

关键风险与展望

供应端，节后钢企仍有释放空间，但港口库存表现为高位，水泥磨机开工情况不佳，30城地产销售并未有明显改善。港口数据显示，库存结构有所优化，但需求恢复前景仍不明朗。

总体上看，5月下半旬，在缺少强基本面支撑和技术方向选择的情况下，市场维持震荡区域运行格局。建议持续关注政策面和需求边际变化动向，灵活配置仓位，规避非理性波动风险。