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建筑材料行业周报：地产销售降幅收窄，地产链修复继续关注

核心观点

• 地产市场数据承压仍存压力，但政策支持力度加大，预期企稳信号初显。
• 建材板块整体表现低迷，但细分领域分化明显，水泥领涨，玻璃玻纤跌幅显著。
• 建议聚焦地产链龙头股，如北新建材、坚朗五金等，把握行业修复契机。

市场回顾

• 本周表现：建材指数下跌21.7%，跑输沪深300指数0.87个百分点。
  • 水泥板块涨幅居前（20.7%），玻璃玻纤（-37.1%）、装修建材（-48.8%）下跌。
• 年初至今表现：建材指数累计下跌114.3%，板块排名倒数第七。
  • 深分领域中，玻璃玻纤板块反弹最快（-100.6%），水泥板块表现最差（-107.2%）。

行业动态

• 地产数据改善信号初现：1-5月地产投资同比降10.1%，但销售降幅收窄（商品房销售额同比-27.9%）。核心城市优化政策后，市场信心逐步恢复。
• 政策支持落地：保障性住房再贷款推进会召开，国企收储未售商品房政策进入实质性阶段，有望加速“去库存”。

投资建议

• 推荐标的：聚焦地产产业链龙头，如北新建材、坚朗五金、伟星新材、东方雨虹。
• 细分领域：水泥景气度整体现好转，玻璃市场供需矛盾显化，玻纤底部或已探明。

风险提示

• 终端需求不及预期、原材料价格波动、供给侧边际放松（产能扩张）等风险值得注意。
• 地产行业复苏节奏未达预期，可能拖累建材需求。