20160627-广发证券-钢铁_矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量大幅增加_高炉检修率转升为降_亏损面与上周持平_14页_1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（2016/6/20-2016/6/24）

核心内容概述

本报告分析了2016年6月20日至6月24日期间，中国矿山、钢厂及钢贸商的市场动态，涵盖产量、库存、高炉检修、亏损情况、铁矿石及炼焦煤配比与库存变化、终端采购量变动以及市场对钢价的预期等方面。整体来看，市场呈现供应增加、需求疲软、库存下降、钢价盘整偏弱的态势。

主要观点

1. 矿山动态

• 国内矿山：

  • 6月24日，全国70家样本矿山企业日总产量为7.80万吨，较上次统计减少0.10万吨，产能利用率降至42.90%，环比下降0.50%。
  • 总库存保持在96万吨，与上周持平。
  • 各区域矿山产能利用率存在差异，如河北地区产能利用率较高，达57.50%，而华南地区仅14.10%。

• 外矿发货量：

  • 海外铁矿石发货总量从6月13日-19日的1998.08万吨增至2234.86万吨，增幅达11.45%。
  • 澳洲发货量增加62.60万吨，巴西增加166.18万吨，印度发货量维持不变。
  • 全国主要港口铁矿石库存增至10268万吨，环比上升211万吨。

2. 钢厂动态

• 高炉检修率：

  • 检修钢厂数减少至69家，检修高炉数减少至81座，检修容积占比降至26.28%，环比下降6.74%。
  • 检修高炉影响日均铁水产量30.74万吨，环比下降8.41万吨。

• 钢厂亏损情况：

  • 亏损钢厂数量维持在84家，亏损比例为51.53%，与上周持平。

• 铁矿石配比与库存：

  • 6月15日，样本钢厂平均使用进口矿配比为90.46%，环比下降0.09%。
  • 进口矿库存为26.81万吨，环比减少1.43万吨；国产矿库存为1.04万吨，环比增加0.09万吨。
  • 进口矿库存可用天数为24天，国产矿为7天。

• 炼焦煤库存：

  • 50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存为841.8万吨，环比下降1.70%。
  • 炼焦煤平均可用天数为11.71天，环比下降0.28天。
  • 唐山地区高炉烟炉政策结束，钢厂开工率小幅回升，但整体仍呈下降趋势。
  • 焦炭价格持续下跌，对炼焦煤价格形成下行压力，预计7月可能出现价格调整。

3. 钢贸商动态

• 钢材库存：

  • 社会库存总量明显下降，各地区以降为主。
  • 热卷库存升幅明显，螺纹钢库存降幅显著，预计本周库存仍将弱势运行。

• 终端采购量：

  • 上海市场样本终端线螺周采购量为25105吨，环比减少2145吨，降幅达7.87%。

关键信息

一、矿山

• 国内矿山产能利用率微幅下降，外矿发货量大幅增加，港口库存持续上升。
• 各区域矿山产量与库存差异明显，如河北、华东产量较高，而华南产能利用率较低。

二、钢厂

• 高炉检修率下降，对铁水产量影响减弱。
• 钢厂亏损比例与上周持平，维持在51.53%。
• 进口矿配比小幅下降，库存持续减少；国产矿库存略有增加。
• 炼焦煤库存下降明显，平均可用天数减少，焦炭价格下跌对炼焦煤市场形成压力。

三、钢贸商

• 社会库存整体下降，但热卷库存小幅上升。
• 上海市场终端线螺采购量显著下降，反映需求疲软。

四、市场对钢价的预期

• 螺纹钢：53.74%市场参与者认为钢价将平盘，31.18%看跌，15.11%看涨。
• 中厚板：71.05%认为钢价平盘，26.32%看跌，2.63%看涨。
• 冷轧板：44.30%认为钢价平盘，49.66%看跌，6.04%看涨。
• 热轧板：54.35%认为钢价平盘，42.93%看跌，2.72%看涨。
• 综合来看，主要钢价品种预计本周盘整偏弱。

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 供给侧改革进度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2016-06-27

联系方式

• 分析师：李莎
• 联系方式：020-87574792 / lisha@gf.com.cn
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  • 矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪（2016/6/13-2016/6/17）

图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和到港量
• 图4：我国港口铁矿石库存升幅明显
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
• 图6：样本钢厂亏损比例与上周持平
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比
• 图8：样本钢厂进口矿和国产矿库存平均天数
• 图9：样本钢厂和焦化厂炼焦煤总库存
• 图10：样本厂家炼焦煤平均库存和平均可用天数
• 图11：七大区域钢材总库存变动
• 图12：七大区域螺纹钢总库存变动
• 图13：七大区域线材总库存变动
• 图14：七大区域热卷总库存变动
• 图15：七大区域冷轧板总库存变动
• 图16：七大区域中厚板总库存变动
• 图17：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况
• 图18：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对6月27日-7月1日钢价的调查结果