20180519-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量降幅明显_高炉检修率小幅下降_亏损面持平_14页_1mb

报告摘要

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（2018/05/14-2018/05/18）

核心内容概述

本报告总结了2018年5月14日至5月18日期间，中国矿山、钢厂及钢贸商的运行情况，涵盖产能利用率、库存变化、高炉检修率、亏损情况、进口矿及炼焦煤库存等关键指标。同时，报告还分析了市场对钢价的预期，并列出了相关风险提示。

一、矿山动态

主要观点

内矿产能利用率小幅上升，外矿发货量降幅明显。
港口库存小幅下降，显示铁矿石供应有所收紧。

关键信息

5月11日，全国70家样本矿山日总产量为8.20万吨，较上次统计上升3.80%，产能利用率为45.20%，较上次上升1.30个百分点，总库存100万吨，与上次持平。
5月7日-5月13日，海外铁矿石发货总量为2340.4万吨，较上次减少96.8万吨，其中澳洲增加55.6万吨，巴西减少134.4万吨，印度保持0万吨。
5月18日，全国主要港口铁矿石库存总量为15756.47万吨，较上次减少119.92万吨，澳矿库存增加，巴矿库存减少。

二、钢厂动态

主要观点

高炉检修率小幅下降，对铁水产量影响减弱。
亏损面与上次持平，钢厂盈利状况维持高位。
进口矿库存明显上升，国产矿库存小幅下降。
炼焦煤库存增加，表明原料供应较为充足，短期内支撑焦价。

关键信息

高炉检修情况：5月18日，全国163家样本钢厂中有91家检修，检修高炉118座，检修容积占比为37.46%，较上次下降0.65个百分点，影响日均铁水产量46.01万吨，较上次减少0.86万吨。
亏损情况：5月18日，全国163家样本钢厂中亏损25家，亏损比例为15.34%，与上次持平。
铁矿石配比及库存：全国64家样本钢厂进口矿平均配比为91.87%，较上次上升0.46%；进口矿平均库存为30.44万吨，国产矿平均库存为0.90万吨。
炼焦煤库存：110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为1439.57万吨，较上次增加22.21万吨，环比上升1.57%。钢厂平均可用天数为15.07天，焦化企业平均可用天数为13.46天。

三、钢贸商动态

主要观点

社会库存总量降幅明显，多数地区库存下降。
上海市场终端线螺采购量大幅下降，显示需求疲软。

关键信息

社会库存：5月14日-5月18日，全国七大区域钢材库存全面下降，华东小幅下降，其他区域降幅显著。
线螺采购量：上海市场样本终端线螺周采购量为20400吨，环比减少10800吨，降幅达34.62%。

四、钢价市场预期

主要观点

主要钢材品种价格盘整运行，市场预期分化。
建筑钢材：16.28%看涨，25.92%看跌，57.80%平盘。
中厚板：21.31%看涨，9.84%看跌，68.85%平盘。
冷轧板：10.97%看涨，18.71%看跌，70.32%平盘。
热轧板：15.85%看涨，8.54%看跌，75.61%平盘。

五、风险提示

宏观经济增速大幅下滑：可能影响钢铁行业需求。
钢材出口情况不及预期：影响企业利润空间。
限产执行力度低于市场预期：可能缓解供应压力。
矿石巨头联合减产保价：可能导致铁矿石价格波动。

六、相关研究与数据来源

数据来源：我的钢铁网、广发证券发展研究中心。
分析师：李莎（首席分析师）、刘洋（研究助理）。
联系方式：lisha@gf.com.cn，020-87574792。

七、图表索引

图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
图2：70家矿山铁精粉库存变动
图3：铁矿石发货量和铁矿石到港量（万吨）
图4：我国港口铁矿石库存微幅下降（万吨）
图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
图6：样本钢厂亏损比例与上次统计持平
图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比（万吨）
图8：七大区域钢材总库存变动（万吨）
图9：七大区域螺纹钢总库存变动（万吨）
图10：七大区域线材总库存变动（万吨）
图11：七大区域热卷总库存变动（万吨）
图12：七大区域冷轧板总库存变动（万吨）
图13：七大区域中厚板总库存变动（万吨）
图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况（吨）
图15：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对5月21日-5月25日钢价的调查结果

八、结论

整体来看，矿山产能利用率小幅上升，外矿发货量下降，港口库存减少，显示铁矿石供应趋紧。钢厂方面，高炉检修率下降，亏损面保持稳定，进口矿库存上升，炼焦煤库存增加，对钢价形成一定支撑。钢贸商库存下降，上海市场终端采购量显著减少，表明下游需求疲软。钢价市场预期分化，多数品种维持盘整运行。需密切关注宏观经济、出口形势、环保政策及供需变化，以评估未来市场走势。

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