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晨会纪要总结

核心内容

宏观经济与市场策略

2022年6月16日，国内经济在疫情逐渐消退后出现回暖迹象，5月经济指标显示生产端恢复较快，但服务业仍面临较大修复压力。预计6月经济增速将明显高于5月，主要得益于固定资产投资、消费和出口的逐步改善。出口方面，随着国内供应链修复，增速回升，海外高通胀背景下，出口需求或持续旺盛。

从市场走势来看，上证综指、深证成指、沪深300指数、中小板综指、创业板综指和科创50指数在6月16日收盘时分别为3285.38点、12150.95点、4250.06点、12368.46点、2866.29点和1078.94点，涨跌幅度分别为-0.60%、0.10%、-0.65%、0.57%、0.90%和1.52%。整体市场呈现分化趋势，其中科创50指数涨幅最大，而上证综指和沪深300指数小幅下跌。

行业与公司分析

保险行业

保险股在经济恢复背景下表现出较强的弹性。近年来，寿险企业估值呈现持续下滑趋势，2021年1月后跌幅尤为明显。投资者对业务阶段性下滑较为容忍，但对资产端风险较为敏感。寿险股价的拐点通常出现在经济预期改善或短端利率资金面改善时。因此，在稳增长政策背景下，维持对寿险行业的超配评级，并建议将中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险的投资评级上调至买入。

全球市场与汇率

全球市场方面，6月17日主要股指普遍下跌，道琼斯、纳斯达克和S&P500指数分别下跌2.41%、4.08%和3.25%。法国CAC40指数和德国DAX指数跌幅较大，分别为2.38%和3.31%。恒生指数微跌0.22%。整体来看，全球股市表现偏弱。

汇率方面，6月17日欧元兑美元汇率为1.04，上涨0.27%；美元兑人民币汇率为6.71，下跌0.39%；美元兑港币汇率为7.85，持平；美元兑日元汇率为133.83，下跌1.21%。

商品期货市场

6月17日，商品期货市场表现分化。黄金价格下跌1.26%，而白银、铝和锌等商品价格有所上涨。铜、镍和锡则分别下跌0.46%、0.57%和上涨4.77%。螺纹钢上涨1.22%，SR207下跌0.60%。

市场资金流动

沪深港通资金流入流出Top10显示，中国平安、宁德时代、东方财富、招商银行等A股公司受到较多资金关注。港股方面，新东方在线、易居企业控股、天立教育、美团-W等公司资金流动较为活跃。

非流通股解禁情况

6月17日和16日，多家公司非流通股解禁，包括赛为智能、经纬电材、新界泵业、华邦健康、佰利联、中科创达等。解禁数量从几万股到几十万股不等，部分公司流通股增加比例较高，如协鑫能科和国茂股份分别增加100%和97.66%。

主要观点

• 国内经济在疫情消退后出现回暖，预计6月经济增速将显著提升。
• 保险股在经济恢复背景下具有较强弹性，建议超配并上调部分公司评级。
• 全球股市整体表现偏弱，美国和欧洲主要股指下跌，恒生指数微跌。
• 汇率市场波动较大，美元兑人民币和美元兑日元分别下跌，欧元兑美元小幅上涨。
• 商品期货市场分化明显，部分商品价格上涨，部分下跌。
• 沪深港通资金流向显示，部分A股和港股公司受到较多关注。
• 非流通股解禁对市场流动性有一定影响，部分公司流通股增加比例较高。

关键信息

• 宏观经济：5月经济指标显示生产端恢复较快，但服务业仍面临较大修复压力，预计6月经济增速将明显提升。
• 市场走势：上证综指和沪深300指数小幅下跌，科创50指数涨幅最大。
• 投资建议：保险行业维持超配，上调部分公司评级至买入。
• 汇率变化：美元兑人民币和美元兑日元分别下跌，欧元兑美元小幅上涨。
• 商品期货：黄金价格下跌，白银、铝、锌价格上涨；铜、镍下跌。
• 资金流动：A股和港股资金流入流出Top10显示部分公司受到较多关注。
• 非流通股解禁：多家公司非流通股解禁，部分公司流通股增加比例较高。