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报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2022年6月17日的早间评论，内容涵盖多个大宗商品的市场分析与投资策略建议，包括宏观环境、贵金属、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、天然橡胶、PVC、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋和玉米等品种。评论主要分析了近期价格走势、供需变化、政策影响及市场情绪，并给出了相应的投资策略建议。

主要观点与关键信息

宏观环境

资金面：央行进行100亿元逆回购操作，实现完全对冲，资金面保持均衡。
物价水平：国内CPI维持在合理区间，PPI涨幅预计回落，整体物价水平低于美欧等主要经济体。
货币政策：当前货币政策稳健，后续需关注资金面变化，中长期利率有望回升，收益率曲线可能回归平坦。

贵金属

价格走势：沪金、沪银小幅上涨。
影响因素：美联储加息75个基点，美元指数回落，但政策收紧预期对贵金属形成利空。
策略建议：短期观望，中长期若政策收紧预期被充分计价，贵金属可能回归震荡偏强。

螺纹钢、热卷

价格走势：螺纹钢、热卷期货继续回落。
供需分析：库存压力大，但钢价估值偏低，钢厂减产压力可能加大。
策略建议：关注回调买入机会，期货走势与现货保持一致。

铁矿石

价格走势：铁矿石期货继续下跌。
供需分析：铁矿石需求处于年内高峰，但后期需求可能萎缩，存在高估风险。
策略建议：关注中线做空机会。

焦煤焦炭

价格走势：双焦期货价格在60MA附近震荡。
供需分析：焦煤焦炭库存总体偏低，需求预期良好，但供应端存在不确定性。
策略建议：暂时观望。

天然橡胶

价格走势：天胶主力合约小幅收跌，夜盘探底回升。
供需分析：国内库存偏高，需求恢复预期存在，但短期表现偏弱。
策略建议：建议短线区间操作。

PVC

价格走势：PVC主力合约下跌逾2%。
供需分析：社会库存逆季节性累库，需求偏弱，供应压力有所缓解。
策略建议：建议维持观望，逢低短多L，控制仓位。

PP&LL

价格走势：聚烯烃夜盘探底回升，外盘原油暂时止跌。
供需分析：PE开工小幅走低，PP开工小幅回落，库存小幅累库。
策略建议：建议逢低短多L，控制仓位，紧止损。

铜

价格走势：铜价承压，部分市场升水。
供需分析：国内电解铜产量回升，进口小幅增加，但全球流动性收紧和广东仓库风险事件影响交易情绪。
策略建议：建议轻仓试空。

铝

价格走势：铝价震荡，市场情绪受铝仓储事件影响。
供需分析：供应端逐步恢复，但消费端面临海外需求回落压力。
策略建议：建议维持观望。

锌

价格走势：锌价回调，市场情绪偏弱。
供需分析：供应偏紧，消费存在预期支撑。
策略建议：建议维持观望。

铅

价格走势：铅价区间震荡。
供需分析：原生铅产量恢复，再生铅产量增加，但终端需求仍偏淡。
策略建议：建议区间操作。

豆粕

价格走势：豆粕价格小幅波动。
供需分析：出口销售数据不佳，国内压榨量回升但整体偏弱。
策略建议：建议豆粕空单持有，注意止损。

油脂

价格走势：油脂价格下跌，豆油、棕榈油、菜油均走弱。
供需分析：国内库存变化不大，但油菜籽种植完成度高，市场情绪偏空。
策略建议：建议油脂空单减仓持有，推进止盈。

棉花&棉纱

价格走势：棉花期货小幅上涨。
供需分析：出口销售数据不佳，但中国出口增长支撑市场。
策略建议：建议观望。

白糖

价格走势：白糖价格小幅上涨。
供需分析：巴西糖产量高于预期，印度产量创新高，国内产销数据中性。
策略建议：建议观望。

苹果

价格走势：苹果价格小幅下跌。
供需分析：全国冷库出库量低于预期，预计新年度减产。
策略建议：建议等待机会做多。

生猪

价格走势：生猪期货小幅下跌。
供需分析：市场供给偏紧，但消费支撑有限。
策略建议：建议2303合约空单谨慎持有。

鸡蛋

价格走势：鸡蛋期货小幅上涨。
供需分析：供应继续增加，但蛋鸡存栏同比偏低，饲料成本支撑蛋价。
策略建议：建议暂时观望。

玉米

价格走势：玉米期货震荡偏强。
供需分析：东北粮源多样化，北方港口价格稳定，南方库存充足。
策略建议：建议区间操作。

总体策略建议汇总

品种	策略建议
贵金属	暂时观望
螺纹钢	关注回调买入机会
热卷	走势与螺纹钢一致
铁矿石	关注中线做空机会
焦煤焦炭	暂时观望
天然橡胶	短线区间操作
PVC	维持观望，逢低短多L
PP&LL	逢低短多L，控制仓位
铜	轻仓试空
铝	维持观望
锌	维持观望
铅	区间操作
豆粕	空单持有，注意止损
油脂	空单减仓持有，推进止盈
棉花&棉纱	观望
白糖	观望
苹果	等待机会做多
生猪	2303空单谨慎持有
鸡蛋	暂时观望
玉米	区间操作