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格林大华期货纸浆早报总结（20210929）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的纸浆市场早报，分析了2021年9月29日纸浆市场的基本面、价格走势及操作建议，同时涵盖了影响市场的利多与利空因素，以及相关风险提示。

主要观点

• 市场情绪：受“双减”政策影响，部分文化纸企需求疲软，但生活纸企近期发布涨价函，提振市场信心。
• 价格走势：短期内纸浆价格预计震荡运行，主力合约关注上方6000压力线和下方5600支撑线。
• 供需变化：国内纸浆供应量同比下降7.78%，主要因国产木浆产量和进口量均出现下滑，但8月进口量环比有所增加。

关键信息

供应端

• 国产木浆产量：2021年1-8月份国产木浆产量为443.04万吨，同比下降4.14%。
• 进口情况：1-7月份累计进口量225.2万吨，同比下降11.23%；8月份进口量为250万吨，环比增加11.01%，同比下降3.44%。
• 港口库存：上周国内主港纸浆港口库存量为189.1万吨，环比增加2.4万吨，增幅1.29%。

需求端

• 纸企开工率：9-10月份部分纸企因原料短缺和技术改造计划停机，下游开工率整体下降。
  • 文化用纸：需求偏弱，部分纸企延续减产运行。
  • 双胶纸：开工率为49.33%，环比下降2.52%。
  • 铜版纸：开工率为64.32%，环比下降7.14%。
  • 生活用纸：开工率为49.84%，环比下降0.62%。
• 成品纸库存：下游成品纸企去库放缓，库存天数有所上升。
  • 生活用纸：库存天数20.08天，环比下降0.41%。
  • 铜版纸：库存天数27-30天，环比小幅增加。
  • 双胶纸：库存天数22天，环比基本持平。

外盘动态

• 加拿大针叶浆：凯利普最新外盘报价为830美元/吨，月亮最新外盘报价为820美元/吨。
• 欧洲港口库存：2021年7月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降3.69%，同比下降34.46%。

操作建议

• 建议在6000元/吨与5600元/吨之间进行区间操作。
• 短期内市场情绪偏谨慎，价格震荡为主。

风险因素

• 汇率波动：人民币汇率变动可能影响进口成本。
• 原油价格：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格波动将传导至纸浆成本。
• 纸企开工情况：下游开工率变化直接影响需求端。
• 资金面情况：市场资金流动性可能对价格走势产生影响。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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