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东北证券金融工程复盘笔记 2017/12/16 总结

核心内容概述

本报告对2017年12月11日至15日的A股市场进行了详细的行业分布、风格归因、基金仓位变化及资金流向分析。整体市场情绪略显悲观，但部分基金仍保持净增长。

主要观点

1. 行业和风格分析

• 行业分布：本周前300组合中，机械、计算机、医药、基础化工、商贸零售和电子元器件为占比最高的行业。
• 个股表现：电力设备、商贸零售、综合、国防军工和机械个股加权涨幅最突出。
• 行业分化：综合行业本周下跌0.61%，表明该行业内个股出现明显分化。
• 风格变化：与上周相比，贝塔和波动率暴露略有增加，其余风格基本维持不变。下周关注风格为中盘价值，关注指数为ZZ500。

2. 风格收益统计

• 风格因子收益：贝塔收益最高，周累计收益为0.791%；动量次之，为0.049%。流动性、BP和盈利等风格因子为负收益。
• 风格判断：根据巨潮风格指数，下周仍关注中盘价值风格。

3. 基金仓位估计及行业配置

• 基金仓位变化：本周仅偏股混合型基金小幅减仓，其他类型基金如股票型基金则转为谨慎建仓。
• 行业配置：各类型基金二级行业配置以电子设备和电气机械为主，电气机械成为主要配置行业，但配置比例有所下降。
• 机构行为：机构抱团效应仍在，但市场整体情绪略悲观。
• 基金净值：偏股混合型和普通股票型基金净值增加数量达416支（占597支）。

4. 资金追踪

• 成交额变化：全A日均成交额减少309亿元，中小板增加28.54亿元，创业板减少8.85亿元。
• 资金流向：除周一和周三外，每日均实现净流出，全A净流出额较上周减少43.43亿元。
• 融资融券：融资余额增加83.65亿元，融券余额增加4.94亿元。融资买入额最大行业为SW电子，融券卖出额最多行业为SW钢铁。
• 沪/深港通：沪股通日均流入增加至3.85亿元，深股通日均流入0.57亿元，港股通（沪）日均净流入略有减少。

关键信息

行业涨跌

• 涨幅最高行业：SW食品饮料
• 换手率最高行业：SW通信
• 跌幅最行业：SW非银金融（全周）
• 融资买入额最高行业：SW电子
• 融券卖出额最高行业：SW钢铁

基金仓位变化

• 灵活配置型基金：仓位从50.55%增至51.81%，增加1.26%
• 偏股混合型基金：仓位从88.68%降至87.76%，减少0.92%
• 普通股票型基金：仓位从84.20%增至84.75%，增加0.55%
• 增强指数型基金：仓位从93.36%增至93.74%，增加0.38%

基金仓位主要行业

• 电气机械：为主要配置行业
• 增仓基金数量：灵活配置型352支，偏股混合型60支，普通股票型13支，增强指数型11支
• 减仓基金数量：灵活配置型361支，偏股混合型90支，普通股票型21支，增强指数型6支

基本结论

• 市场整体偏悲观，但部分基金仍实现净值增长。
• 中盘价值风格受到关注，ZZ500指数成为下周重点。
• 行业间存在明显分化，部分行业如电力设备、商贸零售表现突出。
• 资金净流出持续，但中小板成交额有所增加。
• 机构仍倾向于配置电气机械等传统行业，但配置比例有所下降。