电力设备出海深度：国内龙头迎出海快速成长期-20240214-天风证券-47页_1mb

电力设备出海投资机会总结

需求分析

全球电力设备出海需求增长主要源于发电量回升和新能源发展。欧洲和美洲以设备更新迭代为主；亚洲、非洲和拉美地区需求潜力大，例如马来西亚、印尼、菲律宾等国家。电表市场：发达国家需求以更新换代为主；发展中国家智能表渗透率快速提升，预计未来3-5年复合增长率超过20%。

企业动态

国内龙头企业（海兴、三星、威胜、林洋）海外收入自2021年起显著增长，得益于海外工厂建设、AMI一体化能力认可以及海外订单增加。相比之下，欧美企业如兰吉尔收入增长平稳，主要受欧洲和北美市场驱动。

出海逻辑与壁垒

出海三重逻辑包括增加市场份额、国家层面开拓和产品品类扩展（电表、AMI、配电市场）。核心壁垒在于高产品稳定性要求、软件通信能力、ToG渠道和本土化运营挑战。

输电市场趋势

跨国电网互联成为重要增长点，能提升可靠性、优化资源并应对可再生能源波动。发展趋势包括单向和双向互联项目，目标地区如欧洲、东南亚、非洲国家，这些计划将带动设备投资。