深度报告-20240214-天风证券-电力设备出海深度_国内龙头迎出海快速成长期_47页_1mb

报告分析了电力设备出海的投资机会，强调海外市场对电力设备的需求。需求主要从发电量和新能源发电量两个维度判断：欧美地区以更新迭代为主，能源结构稳定增长，主要投资输电线路和智能电网；亚非拉地区发电量增长迅速，潜在需求高涨，重点国家包括马来西亚、印度尼西亚、菲律宾等，这些国家经济基础和投资实力适中。

电表领域，发达国家需求以设备更新替换为主，而发展中国家渗透率正从10%以下快速提升，预计未来3-5年内将显著增长。国内出海企业海外收入自2021年起加速增长，得益于工厂拓展和AMI一体化技术的认可，竞争格局相对稳定。

长期逻辑包括扩大市场份额、国家政策支持和产品品类扩展（如从电表到配电市场）。出海壁垒较高，涉及产品稳定性、软件通信能力以及客户关系的复杂性，需本土化运作和稳健现金流支撑。

输配电市场方面，跨国电网互联成为重要趋势，能提升电网可靠性和资源优化，推动全球投资增长，发达国家和发展中国家均在推进相关计划。