20250712-五矿期货-镍周报_成本支撑继续弱化_镍价低位震荡_33页_3mb

周度镍分析总结

资源端供应

印尼政府将2025年全年镍矿配额提至3.64亿吨，但雨季影响实际供应有限，部分镍矿到厂价下跌0.2美元/湿吨或持平。菲律宾镍矿出货量提升，但价格走弱，CIF价下跌1美元/湿吨。

镍铁与中间品

印尼镍铁产量因转产冰镍而小幅降产，过剩压力略减，但整体格局未改。镍铁价格议价区间下移。中间品供应偏紧格局好转，产量增加。

硫酸镍供需

硫酸镍行业排产低、库存低，但需求买货积极性低，价格基本持稳，部分企业亏损停产。

精炼镍供需与价格

镍价低位震荡，运行区间参考115000-128000元/吨（国内），14500-16500美元/吨（伦镍），供需过剩格局未改。成本支撑弱化，预计短期下跌；需关注镍矿价格和宏观变化。

操作建议

推荐逢高沽空，精炼镍短期价格区间为115000-128000元/吨，伦镍3M合约14500-16500美元/吨。

总结展望

总体供需过剩，镍矿价格下跌或引发负反馈，短期价格承压，中期压力凸显。关注资源端变化和宏观因素。