20250615-中辉期货-聚烯烃周报_基本面驱动不足_跟随成本区间反弹_43页_2mb

聚烯烃周报总结

整体市场情况

本周聚烯烃市场受地缘冲突影响，原油价格上涨带动整体反弹，但基本面驱动不足。市场情绪好转，成本支撑增强，预计下周将继续跟随成本区间波动。主要品种包括聚丙烯(PE)和聚丙烯(PP)等。

PE部分：产量增加，库存累库，建议空单减持

本周PE产量环比上升，总产量达62万吨，产能利用率79%。1-24周累计同比增产，但下游开工率保持低位约40%，农膜处于淡季。产业链上中游库存累积，供给端下周涉及检修装置重启，预计产量小幅上升至619万吨，需求疲软导致累库压力。宏观风险如原油大幅上涨或下跌需关注，短期成本支撑好转，L2509关注区间7200-7400，建议空单减持。

PP部分：供需双弱，价格低位反弹

本周PP产量环比增17万吨至78万吨，产能利用率79%。下游开工率约50%，环比下降。企业库存同比高位，商业总库存去化有限。下周PP产能利用率或降至782%，检修装置增多，需求淡季抑制反弹空间。短期策略：关注区间7000-7200，多L-PP价差套利，空单减持。

丙烯部分：价格止跌回弹，关注供需平衡

本周丙烯价格波动，山东和华东地区价格回涨，主要因下游补库需求提升，库存压力缓解。但供应端重启预期增加，进口竞争加剧，需求弱支撑限制涨势。下周预计价格震荡偏强，但涨幅受限，关注中美经贸会谈和地缘局势。风险包括原油变动，短期建议关注山东市场价格区间6300-6550。

宏观回顾与展望

全周聚烯烃表现强于大商品，能化板块领涨，地缘冲突升级推高原油。聚烯烃油制占比分别为63%、53%，涨势偏中性。整体消费市场复苏政策驱动，但外需如美国出口下滑，内需中性。

交易策略与风险

• 单边策略：空单减持，关注成本区间反弹。
• 套利策略：多L-PP价差持有。
• 套保建议：上游关注基差卖保机会，下游买保机会略高。
• 风险提示：上行风险为原油超预期上涨，下行风险为原油下跌或需求不及预期。基本面改善力度不足，中长期反弹空间有限。

此总结基于2025/6/15报告内容，仅提取关键点。