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银河视点总结

核心内容

2017年9月12日的银河视点报告涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、投资策略以及政策与经济动态等内容，整体分析了市场走势、经济数据及政策影响。

主要观点

市场表现

• A股市场：周一震荡盘整，上证综指上涨0.33%，深证成指上涨0.76%，创业板上涨0.59%。
• 行业表现：有色、电力设备、汽车、轻工制造等行业涨幅超1%，部分主题如充电桩、锂电池、新能源汽车等涨幅超2.93%。
• 国际市场：美国三大股指均涨逾1%，泛欧斯托克600指数创一个月来最大单日涨幅，亚太股市多数收涨。

市场趋势与投资策略

• 四季度展望：预计市场将呈现“需求下滑、通胀上升”的量价组合，对周期股不利，更看好安全边际高、业绩稳定性强的必须消费龙头及大金融。
• 债券市场：央行降低外汇风险准备金率有助于缓解人民币升值压力，资金面以稳为主，信用票息收益为主，适度加杠杆。
• 可转债发行方式：由资金申购改为信用申购，有助于缓解流动性压力，稳定债市。

煤炭行业

• 市场表现：煤炭板块本周涨幅1.87%，跑赢大盘，部分个股如伊泰B股、*ST郑煤表现较好。
• 煤价走势：受环保因素影响，焦炭供需弹性大，双焦价差扩大有利于焦炭企业业绩改善。
• 投资建议：继续看好低估值、有国企改革催化因素的煤炭股，如陕西煤业、潞安环能、兖州煤业、中国神华等。

新能源汽车

• 政策支持：中国正研究新能源汽车长效支持政策，预计下半年新能源汽车放量确定性增强。
• 行业动态：工信部表示将启动传统能源汽车禁售时间表研究，双积分政策为行业发展奠定基础。
• 投资建议：持续推荐全产业链，重点关注整车企业如宇通客车、上汽集团。

关键信息

宏观经济数据

• 进出口数据：8月出口增长5.5%，进口增长13.3%，贸易顺差缩窄，但出口先导指数显示未来出口不悲观。
• CPI与PPI：8月CPI同比上涨1.8%，核心CPI上涨2.2%，PPI同比上涨6.3%，显示通胀压力上升。
• 人民币汇率：人民币对美元升值近2%，外汇储备规模回升，预计十九大前人民币汇率将维持强势。

行业动态与政策

• “双材”合并：中国建材集团与中材股份停牌整合，预计带来投资机会。
• 一带一路：建筑电气旅游业随“一带一路”持续升温。
• 环保政策：环保督查加剧上游资源品价格上涨，对中下游行业盈利造成压力。
• 央行政策：维持货币政策中性偏紧，但外汇占款阶段性增加有助于缓解基础货币供给压力。

投资组合建议

9月组合

• 正业科技（300410）、贵州茅台（600519）、上汽集团（600104）、荣盛发展（002146）、ST生化（000403）、中国平安（601318）、北新建材（000786）、青岛金王（002094）、上海电力（600021）、四维图新（002405）。

中期组合

• 正业科技（300410）、贵州茅台（600519）、乐普医疗（300003）、中国平安（601318）、北新建材（000786）、华电国际（600027）、陕西煤业（601225）、四创电子（600990）、四维图新（002405）、苏州科达（603660）。

长期组合

• 正业科技（300410）、长春高新（000661）、北新建材（000786）、建投能源（000600）、陕西煤业（601225）、四创电子（600990）、航天电器（002025）、杰瑞股份（002353）、四维图新（002405）、苏州科达（603660）。

风险提示

• 经济波动：四季度经济面临较大变数，需关注政策调整与市场变化。
• 汇率波动：人民币强势可能对出口造成一定压力，但对进口有利。
• 行业周期性：部分行业如建材、煤炭等受政策与供需影响较大，需关注其未来走势。

行业评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应不同的预期回报。
• 公司评级：同样分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，用于评估个股表现。

联系信息

• 银河证券研究部：提供详细的市场分析与投资建议。
• 联系方式：包括各地区分析师及联系方式，便于进一步咨询。

总结

整体来看，报告指出四季度市场可能面临盈利下滑与通胀上升的组合，建议关注必须消费龙头及大金融板块。同时，人民币汇率强势有助于缓解资金面压力，煤炭、新能源汽车等板块表现较好，值得关注。行业评级体系清晰，便于投资者参考。