20240701-国投安信期货-棉花棉纱周报_美棉实播面积超预期_全球远期供给增加潜力较大_17页_6mb

棉花市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期棉花及棉纱市场的走势，涵盖了国内和国际棉市动态、天气及种植情况、出口与进口数据、库存与开机率变化等多个方面。整体来看，棉花市场在基本面偏弱的背景下呈现震荡走势，短期内价格波动空间有限，操作上建议观望。

主要观点

• 国内棉市：郑棉价格有所反弹，但基本面仍偏弱。下游需求疲软，开机率持续回落，成品库存增加，市场整体清淡。
• 国际棉市：美棉实播面积超预期，短期天气无明显炒作点，巴西棉花开始收获，关注增产幅度。
• 供需关系：国内新疆棉花生长进度良好，但下游需求疲弱；美棉签约和装运数据偏弱，但优良率提升。
• 市场操作建议：棉花和棉纱价格短期内上下空间有限，建议操作上保持观望；期权方面可考虑卖出深度虚值看涨期权。

关键信息

一、国内棉市表现

• 郑棉价格：上周郑棉有所反弹，但现货成交清淡，基差持稳。
• 下游需求：开机率继续回落，成品库存增加，需求未见明显改善。
• 棉纱市场：整体行情清淡，价格重心下滑，但跌速放缓，低价抛货现象较少。
• 品种表现：高配C32S纱需求略多，精梳纱和高支纱成交不佳。
• 新疆棉花：进入初花期，生长进度良好，后续天气需关注。

二、仓单与持仓数据

• 截至6月28日，一号棉注册仓单13001张，预报仓单1006张，合计14007张，折58.8294万吨。
• 23/24年度地产棉注册仓单1126张，新疆棉注册仓单11875张。
• ICE卖方未点价合约总量降至50448张，折114万吨，环比减少9万吨。

三、美棉生长与出口情况

• 实播面积：2024年美国棉花实播面积1170万英亩，同比增长14%。
• 天气状况：干旱比例增至16%，但均为轻度干旱，未来降雨正常。
• 签约数据：2023/24年度美陆地棉周度签约2.05万吨，环比下降52%；中国和巴基斯坦为主要买家。
• 优良率：截至6月23日，美棉优良率56%，较去年同期提高7个百分点。

四、国际棉纱市场与出口情况

• 越南、印度、巴基斯坦、孟加拉：开机率持续回落，出口数据总体偏弱。
• 出口表现：越南、印度、巴基斯坦等国纺服出口数据表现不一，需关注其具体表现。

五、纺服进口情况

• 美国、欧洲、日本：纺服进口数据整体偏弱，市场表现清淡。

六、国内棉花检验与销售进度

• 检验量：全国棉花累计检验量保持稳定。
• 新疆棉销售：销售进度较慢，需关注后续动态。

七、棉花与棉纱进口及内外价差

• 进口情况：棉花和棉纱进口量保持平稳。
• 内外价差：中国棉花价格指数与进口价差保持稳定，但整体仍偏弱。

八、棉花库存情况

• 商业库存：棉花商业库存保持稳定，工业库存增加。
• 港口库存：张家港等主要港口库存数据稳定。

九、下游开机率与库存

• 纺企棉花库存：为26.7天，环比减少0.5天。
• 开机率：纺企开机率为48.6%，环比减少0.6个百分点。
• 棉纱库存：纺企棉纱库存为36.2天，环比增加0.7天；织厂棉纱库存为5.7天，环比减少0.1天。
• 坯布库存：为34.9天，环比增加0.6天。

十、纺服内需与外需表现

• 内需：服装鞋帽、针纺织品零售类值增长乏力。
• 外需：纺服出口数据偏弱，需关注未来走势。

操作建议

• 棉花：短期价格波动空间有限，操作上建议观望。
• 棉纱：价格重心下滑，但跌速放缓，市场清淡，建议保持观望。
• 期权策略：可考虑卖出深度虚值看涨期权，以应对可能的反弹。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更加明确，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。