20180225-国金证券-交通运输产业行业研究周报_航空春运数据超预期_后半程将继续发力_22页_1mb

能源与环境研究中心：交通运输产业行业研究总结

核心内容

本报告对2018年交通运输行业进行深入分析，重点涵盖航空、集运、快递、物流、港口、铁路等多个细分领域。报告指出，随着春节假期的结束，交通运输行业整体表现良好，其中航空运输表现尤为突出，预计后半程将继续发力。同时，集运市场在长协谈判前将维持运价，BDI指数有所回升。此外，混改主题在2018年仍是投资热点，铁路与民航板块或迎来突破。快递行业增速放缓，但优质公司表现突出，行业集中度持续上升。

主要观点

• 航空运输：春运期间航空运输持续走高，票价同比提升近40%，客座率小幅上升，返程高峰部分区域出现“一票难求”现象。新《民航航班时刻管理办法》提升历史时刻价值，推动票价提升逻辑。
• 集运市场：春节后集运市场进入淡季，但因长协谈判即将开始，运价预计维持当前水平。BDI指数本周小幅上升，预计未来将反弹。
• 混改主题：2018年两会临近，交运行业混改仍为投资热点，铁路与民航板块可能迎来改革红利。国货航混改值得关注，可能与民营快递企业合作，打造国家级物流巨头。
• 快递行业：2018年快递业务量增速放缓至20%-25%，但CR8指数持续上升，行业集中度提升。优质快递公司如韵达股份、顺丰控股、圆通速递表现突出，行业将加速正规化和专业化。

关键信息

• 市场数据：上证综指上涨2.81%，申万交运板块上涨3.53%，交运子板块普遍上涨。
• 重点推荐公司：中国国航、南方航空、东方航空、大秦铁路、上海机场。
• 风险提示：宏观经济下滑、政策实施不达预期、极端事件发生。
• 行业数据：航空旅客周转量同比增长15.4%，机场旅客吞吐量同比增长10.47%，快递业务量同比增长80.3%。
• 油价与汇率：原油及燃料油价格环比、同比上涨，美元兑人民币中间价上涨0.09%。

行业与公司要闻

• 机场：湖北鄂州民用机场获国务院、中央军委批复，北部湾港完成资产重组，注入20亿元码头资产。
• 航空：民航局发布新《航班时刻管理办法》，春秋航空股东减持股份，海航控股推进重大资产重组。
• 物流：华贸物流并购预期增强，建发股份供应链业务增长，保税科技停牌进行资产收购。
• 快递：春节快递业务量达6822万件，CR8指数上升至80.0，部分企业出现高申诉率。

投资建议

• 重点推荐：中国国航、南方航空、东方航空、大秦铁路、上海机场。
• 重点关注：韵达股份、顺丰控股、圆通速递，以及美股中通快递。
• 物流股关注：华贸物流、建发股份，其未来业绩增长潜力大。

行业数据跟踪

• 油价：WTI原油期货结算价上涨3.0%，新加坡燃料油价格上涨1.65%。
• 汇率：美元兑人民币中间价上涨0.09%。
• 航空：12月民航旅客周转量同比增长15.4%，正班客座率提升。
• 机场：10月全国主要机场旅客吞吐量同比增长10.47%，飞机起降架次增长8.71%。
• 物流：1月全国快递业务量同比增长80.3%，业务收入增长60.6%。
• 国际干散货：BDI指数为1185点，环比上涨9.3%，同比上涨38.4%。
• 油轮：BDTI指数环比下跌0.6%，BCTI指数环比下跌1.9%。
• 集装箱：CCFI指数上涨0.4%，SCFI指数下跌1.5%。
• 港口：1月沿海主要港口货物吞吐量同比增长8.37%。
• 公路：1月公路旅客周转量同比减少16.11%，货物周转量同比增长13.40%。
• 铁路：12月铁路旅客周转量同比增长8.39%，货物周转量同比减少0.98%。

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