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【股指周报（IF&IH&IC&IM）】

宏观正反馈推动股指强势上行

主要观点
当前宏观消息呈现正反馈，国内政策聚焦扩内需、大规模设备更新及消费品以旧换新，叠加美联储9月降息概率大增，市场流动性充裕，形成对股指的强力支撑。预计股指延续偏强运行，建议策略调整做多。

核心逻辑拆解

1. 政策面：国务院会议强调扩内需政策将加力，国务院常务会议部署消费品以旧换新，提振消费。5月政治局会议首次将“深入实施科技自立自强”列为首位，政策宽松力度加大。
2. 流动性：央行加大资金投放，7天期逆回购利率下调，引导LPR下行，流动性边际宽松。
3. 海外因素：美联储鸽派信号强化降息预期，利好全球资产；但需警惕特朗普关税政策风险，中美关系或致不确定性。

市场回顾与展望
上周沪深300等指数强势上涨，成交额突破2.2万亿。估值方面，沪深300估值处80%分位，短期存在支撑，但需注意外围风险。

重点风险提示

• 国内政策落地不及预期
• 海外地缘政治冲突或贸易摩擦加剧
• 市场流动性波动

本报告观点与信息仅供投资参考，不构成建议，期市有风险。
分析师：郑雨婷（从业资格：F3074875 投顾资格：Z0017779）