20251110-国贸期货-_股指周报（IF_IH_IC_IM）_宏观消息面平静_股指震荡运行_44页_3mb

投资咨询业务资格：国贸期货，证监许可【2012】31号，分析师郑雨婷，从业资格证号F3074875，投资咨询证号Z0017779。本报告非期货交易咨询项下服务，仅供投资者参考，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎。

核心观点与策略

• 市场观点：当前处于政策真空期，A股成交低迷，股指震荡蓄势。短期择机做多，中长期预计仍有上行空间，但需关注政策、海外地缘政治等新驱动因素。
• 风险关注：国内政策真空与海外地缘政治不确定性。
• 交易策略：单边择机做多。

市场回顾

• 指数表现：上周沪深300上涨0.82%，上证50上涨0.89%，中证500下跌0.04%，中证1000上涨0.47%。
• 行业表现：电力设备、钢铁、基础化工领涨；计算机、医药生物、汽车领跌。
• 成交量：A股日均成交量环比减少2605.5亿元，市场成交额下降。

影响因素除宏观与流动性中性，政策中性偏多，海外因素中性偏空：

1. 经济基本面与企业盈利：出口受关税扰动，对美出口下滑；企业盈利偏空。
2. 流动性：国内外流动性中性，政策工具充足。
3. 政策：“十五五”规划落地，新质生产力、扩内需、对科技企业支持加强。地产政策以“止跌回稳”为主。
4. 海外因素：美国政府停摆、高位回落，对美股及国内科技板块带来冲击。

估值水平

• 沪深300PE分位数85.1%，上证50分位数88.8%，中证500PE分位数71.9%，中证1000分位数69.9%。
• 板块估值分化明显。

风险与展望

• 中美关系复杂化、地缘政治升温、关税政策扰动、内需恢复不及预期等。

分析师简介

• 郑雨婷：国贸期货宏观金融资深分析师，研究股指期货与宏观经济，擅长大类资产配置。

总结人：DeepSeek-R1
注：分析严格遵循报告字面内容，保持中立立场，不作主观延伸解读。