策略点评：把握国际市场震荡回调带来的中长期建仓机会-20200310-银河证券-15页_1mb

报告摘要

A股市场分析与投资建议总结

核心内容

当前A股市场在国际市场震荡回调的背景下，展现出较强的韧性。中国疫情得到有效控制，有序复工，为市场提供了稳定的基本面支撑。同时，全球石油价格下跌降低了通货膨胀风险，叠加美联储降息带来的全球流动性宽松，进一步提升了中国资产的投资吸引力。因此，建议投资者把握这一中长期建仓机会。

主要观点

全球疫情与油价下跌对A股有利
- 海外疫情蔓延对中国经济影响可控，主要受制于发达国家较强的防控能力。
- 石油价格下跌有助于降低中国通胀压力，提升货币政策空间。
- 美联储降息推动全球流动性宽松，有利于A股市场。
A股V型反转，科技板块表现强劲
- A股市场在3月10日出现V型反转，电子、计算机、军工等科技板块涨幅居前。
- 5G、半导体、新能源汽车等科技主线受政策与产业周期共振影响，具备中长期投资价值。
- 医药生物行业因疫情调整而出现资金流出，但散户仍偏好该板块。
行业配置建议
- 短期防御型板块：关注金融、建材、房地产、建筑、家电、食品饮料等低估值、内需驱动型行业。
- 中长期成长型板块：重点布局5G建设及应用、半导体、新能源汽车、创新药械、高端制造等科技领域，特别是受益于新基建政策的行业。
北上资金净流入，市场交投活跃
- 北上资金由净流出转为净流入，显示外资对中国市场的信心有所恢复。
- A股成交额维持在万亿以上，市场活跃度较高，两融余额持续上升。
A股估值优势明显
- 沪深300市盈率处于历史较低水平，具有估值吸引力。
- 创业板市盈率处于历史高位，但整体市场估值分化，蓝筹股表现相对稳健。
国内疫情持续好转，海外疫情边际改善
- 国内新增确诊病例持续下降，疫情控制良好。
- 韩国新增确诊边际减少，欧美疫情虽仍严峻，但防控措施逐步加强。

关键信息

市场表现：A股强势反弹，北上资金净流入，科技板块领涨。
行业动向：电子、通信、计算机等科技板块主力资金净流入，医药生物主力资金净流出。
政策支持：中共中央政治局会议提出大力发展新基建，科技产业政策持续发力。
流动性宽松：美联储降息推动全球流动性宽松，有利于A股估值提升。
估值对比：A股蓝筹股估值相对较低，美股估值偏高，中国资产具备中长期配置价值。

投资建议

短期策略：关注低估值、基本面稳健、内需驱动的行业，如金融、建材、房地产等。
中长期策略：把握科技产业周期与政策周期共振带来的机会，重点布局5G、半导体、新能源汽车、创新药械等成长型领域。
风险提示：需警惕外围市场波动对高位股的调整压力，同时关注疫情对全球经济的持续影响。

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