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股指期货周报总结（20260704）

核心内容概述

本周股指期货市场整体呈现震荡走势，主要股指涨跌不一，其中上证50和中证500表现相对较好，而沪深300则小幅下跌。行业间分化明显，医药生物、美容护理、汽车等板块涨幅居前，通信、电子、建筑材料等板块跌幅较大。国内政策持续宽松，宏观环境对市场形成支撑，预计股指仍有望延续“慢牛”行情。

主要观点

指数判断

• 创新创业指数回调后宽幅震荡，指数间延续分化。
• 国内政策层面延续宽松，股指或仍可延续“慢牛”行情。

策略建议

• 沪深300指数处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升，建议关注IF2609合约。
• 中证1000指数同样处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升，建议关注IM2609合约。

关键逻辑分析

1. 中美关系：中期选举前，中美摩擦会持续，但更多是博弈手段，关税大幅上升的概率较小，中美关系整体处于阶段性缓和期。
2. 美联储政策：美联储6月会议按兵不动，但近期加息预期有所上行，年内大概率不降息，后续需关注美债收益率变化。
3. 国内政策：2026年是“十五五”开局之年，宏观政策继续宽松；“新‘国九条’”等基础制度改革将提升市场可投资性，A股市场流动性保持充裕。
4. 经济基本面：国内地产、消费领域基本面承压，但新经济带动出口表现亮眼，股市流动性较为充裕，高风偏资金占比提升，导致行业分化加剧。
5. 总量经济：总量经济增速稳定，但传统经济（如房地产）反弹预期较弱，仍需更多政策支持。

关注数据

过去数据

• 4月13日：中国3月社融7.9%（中性）、M2 8.5%（偏多）
• 5月14日：中国4月社融7.8%（偏空）、M2 8.6%（中性）
• 5月31日：中国制造业PMI 50%（偏空）
• 6月16日：中国5月社融7.7%（中性）、M2 8.6%（中性）

未来关注

• 社融、M2等宏观数据
• 制造业PMI等宏观数据

市场表现

• 本周内盘股指涨跌不一，创业板指和科创50调整幅度较大。
• 上证指数涨0.41%，深证成指跌1.17%，创业板指跌4.16%，科创50跌2.79%。
• 股指期货标的指数中，上证50涨0.84%，沪深300跌0.54%，中证500涨0.48%，中证1000涨0.23%。
• 申万一级行业指数上涨为主，医药生物、美容护理、汽车板块涨幅居前，通信、电子、建筑材料跌幅较大。

流动性分析

• 5月社融同比少增2607亿元，融资环境偏松。
• M2-M1剪刀差缩小，M1同比5.5%，M2同比8.6%。
• 2025年A股市场散户投资者新开户2743.69万户，较去年同期增长9.75%。
• 机构投资者新开户数同比激增34.91%，机构化趋势加强。
• 本周市场交投活跃，两市成交额延续高位，周均成交额位于3万亿以上。

指数估值

• 截至2026年7月3日，万得全A PE为23.71，分位数90.87。
• 上证指数最新PE为16.94，分位数85.59。
• 主要股指估值分位数排序为：上证50 < 中证1000 < 沪深300 < 中证500。
• 估值分位数显示市场整体处于相对高位，但绝对估值仍处于低位。

指数行业权重（截至2026/6/25）

• 上证50：电子（17.89%）、银行（17.73%）、非银金融（13.63%）
• 沪深300：电子、银行、通信权重较高
• 中证500：电子、电力设备、医药生物权重较高
• 中证1000：电子、电力设备、机械设备权重较高

其他政策跟踪

国内政策

• “十四五”期间金融业成果显著，为“十五五”时期金融改革定调。
• 资本市场政策继续深化科创板、创业板、北交所改革，推动中长期资金入市。
• 重点支持科技创新、绿色发展等领域，政策红利与产业趋势协同。
• 国内财政与货币政策保持宽松，扩大内需，稳定房地产市场，鼓励消费。

海外政策

• 美联储加息预期升温，但年内降息概率较低。
• 美国非农就业数据超预期，显示劳动力市场强劲，可能影响货币政策路径。
• 美国通胀温和，但市场对加息预期上升，需关注后续经济数据。

风险提示

1. 美国货币政策路径反复。
2. 中美摩擦加深。
3. 国内经济复苏进程未及预期。

撰写信息

• 撰写单位：浙商期货有限公司
• 报告撰写人：金辉（F03022754）、沈学昂（Z0022678）
• 咨询电话：0571-87215357

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