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报告摘要

交通运输行业周报总结（2016年12月12日-2016年12月18日）

核心内容

本报告分析了2016年12月12日至12月18日期间交通运输行业的市场表现、行业数据以及重点公司情况，指出行业整体处于供需改善阶段，部分子行业如航空、油运表现高景气，而港口、机场等则受益于政策支持和结构调整。同时，报告强调了京津冀民航协同发展的政策影响，并对航运市场复苏前景保持谨慎乐观。

主要观点

1. 行业市场表现

交通运输行业指数：上周累计下降3.97%，跑赢沪深300指数0.25个百分点（沪深300指数下降4.23%）。
子行业表现：
- 上涨板块：物流（0.29%）、公路（-2.56%）、机场（-1.86%）、港口（-2.60%）。
- 下跌板块：航空（-5.61%）、航运（-5.11%）、铁路（-5.34%）。
- 涨幅最大：机场板块（2.37%）。
- 跌幅最大：航空板块（-5.61%）。

2. 航运市场分析

BDI指数：上周收于946点，单周下降13.2%，但仍较去年同期增长98.3%。
CCFI指数：上周收于770.56点，周上涨0.6%，较上半年低值回升21.9%。
供给改善：集装箱船和散货船新增订单较运量下降，接近2003年最低水平。
需求回暖预期：国际贸易增长和美国经济企稳可能推动航运需求上升，建议关注中国远洋。

3. 京津冀民航协同发展

政策目标：建设世界级机场群，打造国际一流航空枢纽，服务京津冀城市群发展。
调整阶段：2016-2019年，完善首都机场国际航线网络，疏解非国际航空枢纽功能。
全面升级阶段：2020-2030年，实现空域一体化和区域分工优化。
政策影响：有助于提升京津冀整体航空保障能力，为新机场建设提供支持。

关键信息

4. 推荐关注板块及标的

航空：旺季经营数据平稳，Q3业绩同比大增，建议逢低参与。
机场：受益航空高景气，低估值、稳定成长。
高速公路：关注低估值、业绩改善及转型预期。
铁路：关注国企改革背景下的改革预期。
推荐标的：
- 大秦铁路：量价齐升，改革受益。
- 楚天高速：转型电子，关注改革进展。
- 瑞茂通：受益煤炭回暖。
- 建发股份：大宗贸易龙头，估值处于底部。
- 春秋、吉祥：优质民航企业，成长性好。
- 渤海轮渡：布局游轮业务，业绩增长可期。
- 圆通、顺丰：快递行业龙头。

5. 行业估值情况

航空行业：绝对PB为2.56，相对PB为17。
航运行业：绝对PB为1.85，相对PB为24。
铁路行业：绝对PE为10，相对PE为20。
估值向历史平均靠拢，部分子行业如机场和港口具备配置价值。

行业数据回顾

6. 航空行业数据

2016年10月民航客运量：0.44亿人，同比上升13%。
旅客周转量：739.83亿人公里，同比上升15%。
货邮运量：59.00万吨，同比上升9%。
货邮周转量：19.70亿吨公里，同比上升7%。

7. 机场行业数据

上海机场：2016年10月旅客吞吐量564.94万人，同比上升8%。
深圳机场：2016年11月旅客吞吐量352.76万人，同比增长7%。
白云机场：2016年11月旅客吞吐量507.32万人，同比上升7%。
厦门空港：2016年10月旅客吞吐量198.07万人，同比上涨7%。

8. 航运行业数据

BDI指数：周下降13.2%，报收于946点。
CCFI指数：周上涨0.6%，报收于770.56点。
波罗的海原油油轮运价指数：周上涨10.4%，报收于911点。
中国沿海干散货运价指数：周下降4.8%，报收于1084.32点。

9. 港口行业数据

2016年11月全国主要港口货物吞吐量：10.17亿吨，同比上升8%。
外贸货物吞吐量：3.15亿吨，同比上升7%。
集装箱吞吐量：1879.58万箱，同比上升8%。
旅客吞吐量：619万人，同比下降11%。

10. 铁路行业数据

2016年10月铁路客运量：2.50亿人，同比上涨10.20%。
旅客周转量：1053.60亿人公里，同比增长4.90%。
货运量：3.07亿吨，同比上升11.15%。
货物周转量：2186.44亿吨公里，同比上升10.66%。

总结

整体来看，交通运输行业在2016年12月中旬呈现结构性分化，航空、油运表现高景气，而港口、航运等板块受供给和需求影响出现回调。京津冀民航协同发展的政策推动了航空资源的优化配置，为未来首都新机场的区域分工提供了支持。航运市场在供给端改善和需求端回暖预期下，有望迎来复苏。建议投资者关注低估值、业绩改善及转型预期的板块和个股，如机场、高速公路、铁路改革受益标的及快递龙头。

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