20180812-光大证券-基础化工行业周报_C3产业链普涨_关注_2+26_城市环保治理进展_20页_4mb

基础化工行业周报总结（2018/08/05-2018/08/11）

核心内容概览

本周基础化工行业整体呈现普涨态势，C3产业链产品涨幅显著，而部分产品如维生素B12、泛酸钙等出现明显下跌。行业动态显示，聚丙烯（PP）市场强势上涨，带动C3产业链全线推涨。同时，受宏观经济及贸易摩擦影响，部分板块面临需求下滑风险。

主要观点

1. 重点产品价格走势

涨幅靠前产品

• 苯酚：涨幅9.6%，最新价格10300元/吨
• 辛醇：涨幅7.9%，最新价格9600元/吨
• 正丁醇：涨幅7.7%，最新价格8400元/吨
• 二甲醚：涨幅7.6%，最新价格4110元/吨
• 煤焦油：涨幅7.3%，最新价格3520元/吨
• 磷酸一铵：涨幅7.0%，最新价格2300元/吨
• PTA：涨幅6.3%，最新价格7410元/吨
• 丙烯酸：涨幅6.1%，最新价格8750元/吨
• DMF：涨幅6.0%，最新价格5700元/吨
• 丙烯腈：涨幅6.0%，最新价格17700元/吨

跌幅靠前产品

• 维生素B12：跌幅9.4%，最新价格290元/千克
• 泛酸钙：跌幅5.3%，最新价格90元/千克
• 聚合MDI：跌幅5.0%，最新价格19850元/吨
• 电池级碳酸锂：跌幅4.7%，最新价格102500元/吨
• 甘氨酸：跌幅4.6%，最新价格12500元/吨
• 萤石：跌幅3.8%，最新价格2550元/吨
• 原盐：跌幅3.7%，最新价格210元/吨
• 炭黑：跌幅3.3%，最新价格7300元/吨
• 丁烷：跌幅1.9%，最新价格565元/吨
• 丙烷：跌幅1.6%，最新价格619元/吨

2. 行业动态

• C3产业链推涨：丙烯价格上涨600元/吨至8700-8900元/吨，主要受成本端新加坡石脑油价格上涨30%以及下游需求上升影响。
• 下游产品表现：PO、丁醇、丙酮和丙烯酸等C3衍生物开工率周环比上升近10%，成本支撑下全线推涨。
• 长丝与PTA：涤纶长丝POY和FDY价格上涨450元/吨，PTA价格上涨375元/吨，但MEG价格下跌370元/吨。
• PDH价差扩大：丙烷价格上涨7美元，丙烯价格上涨450元/吨，PDH价差扩大332元/吨。

关键信息

3.1 化肥和农药

• 尿素、煤头尿素、硫磺、磷酸二铵、磷矿石、黄磷、三聚氰胺、氯化钾、复合肥、草甘膦、百草枯、吡虫啉和毒死蜱等产品价格波动明显，部分产品价差扩大。

3.2 氯碱

• 电石法PVC、乙烯法PVC、烧碱、纯碱、氯醇法等产品价格及价差变动显著，部分产品价格回落。

3.3 聚氨酯

• MDI、聚合MDI、TDI、DMF、BDO、己二酸、环氧丙烷、PTMEG等产品价格及价差波动，部分产品价差扩大。

3.4 C1-C4部分品种

• 甲醇、醋酸、乙烯、丙烯、丁二烯、丙烯酸、丙烯腈、正丁醇、顺酐等产品价格及价差上涨，其中丙烯涨幅显著。

3.5 橡胶

• 主要橡胶品种及炭黑价格有所波动，部分产品价格下跌。

3.6 化纤和工程塑料

• PX、PTA、涤纶短纤、涤纶长丝、己内酰胺、锦纶切片、氨纶、棉花、粘胶短纤、PC、PVA等产品价格及价差上涨或波动。

3.7 氟硅

• 萤石、HF、PA66、冰晶石、R22、R134a、DMC等产品价格及价差波动，部分产品价格下跌。

3.8 氨基酸

• 赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸、色氨酸等产品价格走势呈现上涨或下跌趋势。

3.9 维生素

• 维生素A、C、B1、B2、D3、E、K3、泛酸钙等产品价格波动明显，部分产品价格下跌。

3.10 锂电材料

• 电池级碳酸锂、锂电隔膜、电解液等产品价格走势上涨，市场需求持续增强。

3.11 其他

• 钛白粉、分散染料、活性染料、H酸等产品价格及价差波动，部分产品价格下跌。

投资观点

• 关注全球定价化工产品：如PTA、尼龙66、甲醇、钾肥、原油、乙二醇和PC，因其受外部环境影响较大。
• 关注国内环保政策影响：京津冀及周边地区“2+26”城市可能再次发布停工令，推动化工产品价格上涨。
• 重点推荐公司：
  • 传统化工：中国石油、中国石化、新奥股份、恒力股份、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、神马股份、冠农股份、阳煤化工、云天化、浙江龙盛、闰土股份、新安股份、合盛硅业。
  • 成长股：IC电子化学品（晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材）及锂电材料（新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质）。

风险提示

• 宏观经济不振：可能导致需求下滑，影响化工产品价格。
• 贸易摩擦恶化：可能对出口导向型化工产品造成负面影响。

股票市场表现

• 板块整体上涨：中信基础化工（流通市值加权平均）涨幅1.51%，与上证综指（+2.00%）、深证成指（+2.46%）、沪深300（+2.71%）、创业板指（+2.03%）基本一致。
• 涨幅较大的子板块：维纶（+7.60%）、磷肥（+7.27%）、复合肥（+5.07%）、炭黑（+4.96%）、氯碱（+4.20%）。
• 跌幅较大的子板块：其他橡胶制品（-4.89%）、日用化学产品（-2.40%）、其他纤维（-1.94%）、涤纶（-1.86%）、钾肥（-1.48%）。
• 涨幅前十个股：英力特（+26.49%）、六国化工（+24.80%）、宏大爆破（+15.80%）、晶瑞股份（+14.33%）、司尔特（+12.97%）等。
• 跌幅前十个股：众应互联（-30.29%）、康达新材（-19.93%）、双象股份（-15.57%）、拉芳家化（-9.98%）、长青股份（-8.39%）等。

总结

本周基础化工行业整体上涨，C3产业链产品涨幅显著，主要受成本上升及下游需求增加推动。同时，部分产品如维生素B12、泛酸钙等价格下跌，需关注市场供需变化。外部环境如中美贸易摩擦和人民币贬值对化工产品价格产生影响，内部环境如苏北化工园区复工延迟及“2+26”城市环保治理政策可能进一步推高价格。投资建议关注基本面良好的化工产品及受益于环保政策的龙头企业。风险提示包括宏观经济下滑和贸易摩擦升级，投资者需谨慎评估市场变化。