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化工行业周报总结 - 2017年06月05日

核心内容

本周化工行业整体表现偏弱，国际油价小幅下跌，国内化工品价格以下跌为主。华泰化工重点监测的193个化工产品中，29个上涨，56个下跌。C3系列产品和部分特定化工品价格延续上涨趋势，而部分产品如R32、天然橡胶、乙烯等则出现明显下跌。

主要观点

• 行业运行情况：整体走势趋于平淡，但部分子行业表现强势，如C3系列、环氧丙烷、聚醚、醋酸及衍生物等。这些产品因环保政策、供应紧张等因素推动价格上涨。
• 短期走势：受下游需求旺季结束影响，行业短期走势偏弱。
• 中期趋势：原油价格中长期底部探明，国内新增产能趋缓，环保政策进一步压缩供给，利好优势企业。
• 长期趋势：化工行业将逐步走向集中化和一体化，具备高成长潜力的细分领域值得关注。

关键信息

重点产品价格走势

• 丙烯酸及酯：丙烯酸/丙烯酸丁酯华东市场价格分别为9000元/吨和10300元/吨，涨幅分别为4.7%和7.3%。
• 环氧丙烷与聚醚：环氧丙烷价格上涨0.5%至10500元/吨，软泡/硬泡聚醚价格分别上涨0.5%和3.7%。
• 醋酸及衍生物：醋酸价格上涨1.8%至2850元/吨，醋酐和醋酸乙酯分别上涨3.6%和2.2%。

二级市场行情

• 上证综指下跌0.15%，深证成指下跌0.65%，沪深300指数上涨0.17%，创业板指下跌0.78%。
• 基础化工指数下跌1.78%，石油石化指数下跌0.77%。
• 33个子行业中，其他、氮肥、其他纤维领涨；氟化工、锦纶、粘胶领跌。

重点个股表现

• 龙头企业如万华化学、巨化股份、雷鸣科化、龙佰利、国瓷材料等表现强势，其中巨化股份、雷鸣科化、万华化学等获得“增持”或“买入”评级。
• 红墙股份、沙隆达A、凯美特气等个股涨幅显著，而龙宇燃油、广信材料、百川股份等则跌幅较大。

上市公司公告摘要

• 苏利股份：对控股子公司增资用于农药制剂项目建设。
• 凯龙股份：拟设立并购基金推进新能源汽车项目，同时退出原有基金。
• 江山化工：向全资子公司增资用于扩大生产。
• 万华化学：MDI二期装置复产。
• 新宙邦：收购巴斯夫电池材料公司100%股权。
• 雷鸣科化：变更募集资金用途，用于竞买灰岩矿采矿权。
• 多氟多：设立合资公司从事氟化盐和新能源汽车业务。
• 三友化工：修订土地收储合同，已收到首笔补偿款。
• 利民股份：启动股份回购计划，尚未实施。
• 云天化：转让青海云天化国际化肥公司股权。
• 金路集团：大股东被证监会调查。
• 普利特：延长员工持股计划存续期。

行业新闻动态

• 宣伟收购威士伯：交易需满足反垄断审查条件，涉及资产剥离。
• 巴斯夫TDI工厂减产：因反应器不匹配，减产将持续至2018年。
• 壳牌收购雪佛龙子公司：计划收购特立尼达和多巴哥天然气田部分股权。
• 巴菲特收购朗盛3%股权：金额约2亿美元。
• 中国化工收购先正达：已获得近95%股份，接近完成交易。
• LG MMA扩大MMA产能：计划到2019年将产能提升至26万吨/年。
• 锆英砂价格上调：全球主要供应商上调价格，市场供需紧张。
• PPG撤回对阿克苏诺贝尔的收购提议：因报价被拒绝，交易未达成。
• 扬巴公司扩产丙酸：新增3万吨产能，预计2019年投产。
• 美国退出《巴黎协定》：引发国际社会广泛批评。
• 霍尼韦尔投产汽车制冷剂基地：推出新型环保制冷剂Solstice®yf。

投资策略

• 关注高确定性品种：包括农药、制冷剂、钛白粉、电子化学品等。
• 重点推荐：
  • 巨化股份（买入）
  • 雷鸣科化（增持）
  • 万华化学（增持）
  • 金发科技（买入）
  • 辉丰股份（增持）
  • 龙佰利（增持）
  • 国瓷材料（增持）

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险

评级说明

• 行业评级：增持（维持）适用于基础化工和石油化工。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

二级市场数据来源

• Wind、Bloomberg、百川资讯、华泰证券研究所