20241108-中航期货-焦煤焦炭周度报告_16页_1mb

一、报告摘要
本报告聚焦焦煤焦炭市场动态，分析当前双焦市场供需情况及价格走势。当前焦煤供应端宽松、焦炭累库，钢材需求因产量下滑受到压制。市场正处于宏观政策预期与基本面矛盾交织的阶段，美国大选结果和国内政策落地成为近期核心驱动因素。价格预计维持震荡运行，难以形成趋势性行情。

二、多空焦点
多方观点：精煤供应宽松，国内保经济目标预期；钢厂利润占优，贸易摩擦预期缓解；焦炭成本支撑。
空方观点：下游补库需求疲软，焦煤库存处高位；钢材出口反倾销风险上升；焦企利润修复支撑价格下行空间。

三、数据分析

1. 供应端：焦煤矿山开工率回升，洗煤厂产量增加，港口库存小幅去库；焦化企业焦煤库存回落，原料采购意向降低，产量小幅下降。
2. 需求端：钢厂原料库存保持小幅波动，焦炭产量稳中有升，但成材消费由于季节性淡季进入下行通道。
3. 钢厂与焦企：焦炭产量环比小幅增加，成材表观需求下滑，焦煤需求承压。焦企吨焦利润回升至54元/吨，短期成本支撑尚可。

四、结论与展望
短期内双焦价格将维持震荡格局，核心驱动因素为：1）美国大选后的政策不确定性；2）国内经济刺激政策落地效果；3）下游钢材消费与钢厂利润释放情况。建议投资者紧盯钢厂利润变化、库存去化及政策落地节奏，策略上建议以观望为主，谨慎操作。