20240823-中航期货-焦煤焦炭周度报告_16页_1mb

焦煤焦炭周度分析报告（2024-08-23）摘要

本报告聚焦焦煤和焦炭市场最新动态，为投资者提供基本面分析和展望。

核心观点

本周黑色产业链整体呈现反弹态势，但各板块表现分化。热卷和螺纹反弹最为强劲，主要因下游需求改善和超跌修复；双焦（焦煤、焦炭）则相对弱，主要因炼焦煤供给宽松，上游企业累库，叠加市场利润重新分配压力。预计短期内焦煤焦炭价格承压，需关注钢材需求恢复情况。

基本面概况

• 供应端：国内焦煤供应宽松，矿山和洗煤厂开工率上升，产量增加。
• 库存：上游企业库存整体还在持续积累，尤其在进口炼焦煤港口库存方面增量明显。独立焦企仍保持去库态势。
• 需求端：下游需求持续承压，环保政策严格执行；钢厂对原料采购也较为谨慎。
• 利润：焦企平均吨焦亏损约37元，五轮降价已落地，第六轮降价预期也开始形成。

多空焦点

多头逻辑：钢价企稳、天气好转或带动建材需求，黑色系出现阶段性底部可能；钢厂仍具备补库动力。

空头逻辑：焦煤焦炭第五轮降价落地，焦企利润压缩，减产预期现实；钢厂亏损扩大，在主动去库。

后市研判

短期焦炭走势受制于钢厂减产节奏，价格围绕成本线波动，潜在支撑位1850元/吨；焦煤同步偏弱，但相较于焦炭可能略具支撑，关注1300元/吨区域的支撑情况。整体市场情绪谨慎偏空。