20241108-宝城期货-焦煤焦炭周报_多空博弈加剧_煤焦震荡整理_11页_955kb

焦煤焦炭周报总结

市场概述：
近期焦炭和焦煤市场呈现多空博弈加剧的局面，期货市场震荡整理，暂时难以找到明确方向。

焦炭分析：

1. 宏观影响
   • 美联储年内第二次降息25BP，利好国内大宗商品需求，但特朗普的关税政策对焦炭出口贸易中长期构成压制。
   • 国内重大会议召开，财政支持力度存在不确定性，宏观扰动频繁，焦炭期货暂维持震荡。
2. 基本面支撑不足
   • 供需格局处于季节性转弱阶段，焦化厂产能利用率下降，焦炭日均产量小幅减少，但部分钢厂开启新一轮焦价下调。
   • 库存方面，独立焦化厂焦炭库存有所增加，港口库存小幅下降，但整体压力较小。
   • 焦化厂利润小幅改善，但钢厂提降逐步启动，利润难持续，需关注需求边际变化。

焦煤分析：

1. 供需格局
   • 焦煤基本面压力较大，产量维持高位，需求端受“金九银十”旺季结束影响，逐步转弱。
   • 兰州口岸通关车数维持在高位，澳煤进口恢复，供应高位运行。
2. 政策与市场博弈
   • 市场对国内政策支持力度存在分歧，强预期与弱现实交织，导致期货价格震荡运行。

总体建议：
短期内市场多空因素交织，缺乏明确的驱动方向，建议投资者谨慎观望，关注政策走向及宏观氛围的变化。需持续跟踪钢厂盈利率、焦炭需求、出口政策等相关变量。

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