20180715-天风证券-机械设备行业研究周报_前瞻布局中报高增长公司_持续看好半导体等新兴产业_18页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

2018年7月，机械设备行业迎来中报季，整体表现优于市场。行业指数上涨3.3%，估值处于近五年较低水平。核心组合包括三一重工、杰瑞股份、先导智能、浙江鼎力、晶盛机电、恒立液压、弘亚数控、华测检测，重点组合包括徐工机械、杰克股份、诺力股份、新筑股份、北方华创、长川科技、璞泰来、荣泰健康、南兴装备、赢合科技、天奇股份、伊之密、中集集团、中国中车、建设机械。建议重点关注至纯科技。

主要观点与关键信息

1. 工程机械

• 行业表现：6月挖掘机销量14,188台，同比增长58.8%；1-6月累计销量120,123台，同比增速60%。预计2018年和2019年销量将分别达到19万和20万台。
• 市场结构：国产挖掘机市占率保持在54.3%以上，CR4和CR8分别为55%和78%，集中度进一步提升。
• 重点推荐：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械。
• 行业驱动因素：基建和地产开工旺盛，大宗商品采掘需求增长，推动行业持续增长。

2. 油服装备

• 行业表现：原油价格高位震荡，带动油服企业业绩增长。杰瑞股份净利润同比增长500%。
• 市场前景：国内供应商具备较强性价比优势，海外营收占比持续提升，未来有望扩大市场份额。
• 投资建议：关注杰瑞股份，同时重视油服行业的长期发展潜力。

3. 半导体设备

• 行业趋势：预计2018-2019年全球半导体设备支出将增长14%/9%，达到637.3亿和694.6亿美元。中国设备支出增速预计达65%/57%。
• 行业驱动因素：三星巨额投入、中国晶圆厂扩产、政策支持与国产化进程。
• 重点推荐：北方华创、长川科技、晶盛机电。
• 投资建议：关注国产半导体设备龙头，受益于政策和技术升级。

4. 新能源汽车及锂电设备

• 行业表现：特斯拉落户上海带动50万辆整车增量，CATL大规模招标开启，涉及13条生产线，招标量超预期。
• 市场前景：预计2018年CATL招标至少13GWh，带动百亿设备投资。
• 重点推荐：先导智能、诺力股份。
• 受益标的：天奇股份、璞泰来、赢合科技、今天国际、科恒股份。

5. 智能装备

• 行业趋势：5月工业机器人产量增长36%，国产机器人市占率首降，外资品牌占据主导地位。
• 市场前景：预计2020年全球工业机器人销量达52.1万台，中国销量达21万台。
• 行业挑战：国内厂商面临价格竞争压力，需提升产品竞争力。
• 重点推荐：埃斯顿、拓斯达、中大力德。
• 投资建议：关注具备技术优势和市场份额的龙头企业。

6. 行业估值

• 估值情况：中信机械行业PE估值消化至近五年较低水平，本周为36.77。
• 重点公司估值：三一重工、恒立液压、中集集团、北方华创等公司估值相对较低，未来增长潜力大。

投资机会

• 工程机械：关注三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械。
• 油服装备：杰瑞股份、中海油服、惠博普等。
• 半导体设备：北方华创、长川科技、晶盛机电。
• 新能源汽车及锂电设备：先导智能、诺力股份、天奇股份、赢合科技。
• 智能装备：埃斯顿、拓斯达、中大力德。

风险提示

• 上游资源品价格下跌
• 公司业绩不达预期
• 基建投资大幅下滑

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

行业重要资讯

• 工程机械：《船舶排放控制区调整方案》发布，排放标准加严。
• 新能源：动力电池进入高能量密度时代，高镍三元材料成为主流。
• 半导体加工设备：协鑫集成投资半导体产业基金，推进技术布局。
• 机器人与智能制造：国内首例立体高密度机器人智能仓启动，科沃斯成立人工智能研究院。
• 轨道交通：金义东城际轨道交通工程启动，首台盾构机送电。

总结

机械设备行业在2018年7月表现出强劲增长，多个子行业如工程机械、油服、半导体设备、新能源汽车及锂电设备、智能装备均呈现良好发展态势。中报数据显示，行业整体利润增长，部分公司增速超预期，尤其是工程机械和锂电设备领域。随着政策支持、市场需求增长和技术创新，重点公司如三一重工、杰瑞股份、先导智能等有望持续受益。同时，行业集中度提升，龙头公司资产质量改善，未来增长空间广阔。投资建议关注行业龙头及具备技术优势的企业，同时警惕市场波动和政策变化带来的风险。