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新能源汽车、集成电路等新兴产业增长强劲，政策资金将加速推动

核心内容

2018年1-2月，中国规模以上工业增加值同比增长7.2%，增速较上年提升0.9个百分点，显示经济复苏态势。其中，新能源汽车、集成电路、工业机器人等新兴产业表现尤为突出，成为推动增长的主要动力。新能源汽车产量同比增长178.1%，集成电路增长33.3%，工业机器人增长25.1%。政府工作报告明确将集成电路、新能源汽车、新材料等列为五大重点发展领域，政策和资金支持力度空前。

主要观点

• 新兴成长板块：看好新能源汽车、集成电路等国家大力扶持、自身增速持续提速的行业。
• 周期龙头标的：在房地产和工程机械增速放缓的背景下，看好龙头企业的市占率提升和出口超预期带来的结构性机会。
• 智能制造与工业互联网：首次提出“发展工业互联网平台”和“创建中国制造2025示范区”，对相关企业支持力度加大。

关键信息

1. 推荐组合

• 半导体设备：推荐【晶盛机电】，关注【璞泰来】、【科恒股份】；
• 锂电设备：重点推荐【先导智能】，建议关注【天奇股份】、【东方精工】；
• 工程机械：首推【三一重工】，关注【恒立液压】；
• 油气设备：持续推荐【海油工程】，关注【中海油服】、【杰瑞股份】；
• 其他：推荐【中集集团】、【振华重工】、【中国中车】、【康尼机电】。

2. 行业分析

半导体设备

• 中环大硅片扩产进度超预期，技术、产能、客户验证均取得进展；
• 晶盛机电作为国内稀缺的半导体级别单晶炉供应商，预计在2018年将贡献约4亿元收入，净利润约2亿元；
• 二期大基金和“中国制造2025”发展基金将落地，推动半导体设备国产化进程。

锂电设备

• 大众汽车达成250亿美元电池订单，电动车新时代加速；
• 全球电动车销量预计2020年达500-600万辆，对应动力锂电池需求200-250GWh，设备总需求约700亿元；
• 先导智能预计2018-2020年净利润复合增长65%以上，维持“买入”评级。

工程机械

• 推土机销量因春节因素小幅下滑，但出口增长显著，预计全年销量增速在10%-20%；
• 三一重工作为国内工程机械龙头，受益于行业复苏，ROE和资产负债表修复速度加快；
• 恒立液压扩建铸件项目，缓解产能瓶颈，看好其在液压泵阀国产替代中的表现。

油气设备

• 布伦特原油价格小幅上涨，行业基本面向好；
• 海油工程作为油服板块周期成长股，业绩有望大幅提升，维持“增持”评级。

投资建议

• 新兴成长板块：持续推荐新能源汽车、集成电路等国家大力扶持的行业；
• 周期板块：看好龙头企业市占率提升和出口增长带来的结构性机会；
• 重点标的：【先导智能】、【晶盛机电】、【三一重工】、【海油工程】、【康尼机电】等。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期；
• 订单和政策支持不及预期。

行业重点新闻

• 中环大硅片扩产进度超预期，晶盛机电有望受益；
• 京东方、TCL加大OLED和TFT-LCD产线投资，推动面板行业升级；
• 三一重工梁稳根强调数字化转型对行业的重要性；
• 京东集团“亚洲一号”物流项目落户静海，带动智能物流发展；
• 佛山设立3亿元智造产业基金，推动机器人全产业链发展。

重点公司公告

• 埃斯顿：股票解除限售，限售股份占总股本64.4%；
• 天奇股份：变更股份募集资金投向，收购乾泰能源51%股权；
• 苏试试验、胜利精密、中航高科等公司发布2017年度报告，显示业绩稳步增长。

投资评级标准

• 买入：预期个股涨幅相对大盘15%以上；
• 增持：预期个股涨幅介于5%-15%之间；
• 中性：预期个股涨幅介于-5%至5%之间；
• 减持：预期个股跌幅介于-15%至-5%之间；
• 卖出：预期个股跌幅相对大盘-15%以下。

总结

2018年初，新能源汽车、集成电路等新兴产业增长显著，政策和资金支持力度加大，推动行业快速发展。在周期板块中，龙头企业受益于市占率提升和出口增长，建议重点关注。半导体设备和锂电设备作为国家重点扶持领域，具备长期增长潜力。整体来看，新兴产业和周期龙头的结构性机会值得把握，但需警惕新能源汽车销量不及预期及政策执行力度不足等风险。