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中原证券2025年5月23日研究报告显示，国内A股市场近期呈现震荡走势，金融游戏、电池汽车、汽车消费等板块领涨。各指数市盈率处于近三年中位数水平，适合中长期布局。政策层面，证监会优化科技型上市公司准入条件，战略性新兴产业企业数量接近2000家，市值占比近40%；商务部统计2025年前四月对外投资达5754亿美元，同比增75%；上海提出科技服务业高质量发展方案，构建“未来产业基金+孵化器+概念验证中心+集聚区”体系。国际方面，中东加速算力建设，沙特采购英伟达AI芯片，阿联酋与美国共建数据中心，国产大模型面临生态围堵压力。

行业分析显示：基础化工行业2024年利润下滑，2025年一季度经营改善，钾肥、磷化工受益于资源稀缺性及需求增长；传媒板块2025年一季度营收净利润双增长，游戏、影视等子板块受AI技术驱动表现亮眼；电力及公用事业行业具备防御性，水电板块盈利最强，核电及新能源发电受电价影响业绩分化；汽车行业受益于以旧换新政策，4月产销量同比增超10%，新能源汽车出口持续高增长；通信行业光模块出口增43%，800G数据中心光器件需求快速增长。报告同时指出国内云厂商资本开支环比下降，但AI算力需求推动光通信产品持续增长。

投资建议方面，重点推荐锂电池、水电、光通信、AI手机等行业，关注游戏、出版、广告营销等传媒子板块。政策层面，公募基金费改持续推进，强化投资者利益绑定，行业将向高质量发展转型。风险提示包括国际局势、供应链稳定性、AI发展不及预期等。报告强调需密切关注政策执行、资金流动及外盘变化，短期内市场维持结构性震荡上行趋势。