20220829-光大证券-机械行业周报2022年第35周_光伏设备和半导体设备业绩表现强劲_国内晶圆代工龙头逆周期加大投资力度_31页_2mb

行业研究总结

核心内容概述

本报告为机械行业周报，聚焦于光伏设备、半导体设备、机器人及通用自动化、激光设备、锂电设备、风电设备和工程机械等子行业，分析其业绩表现、投资趋势、技术发展及市场前景。

主要观点与关键信息

半导体设备

• 逆周期投资趋势：中芯国际宣布在天津投资75亿美元扩建12英寸晶圆代工厂，显示出中国大陆晶圆厂在芯片周期不确定性中仍保持投资力度。
• 业绩表现强劲：半导体设备公司中报收入普遍大幅增长，扣非净利率显著上升，订单增长趋势明显。
• 产品线拓展：拓荆科技在原有PECVD、ALD、SACVD基础上新增HDPCVD、UV Cure等产品，并积极拓展多边形高产能平台和六站式机台。
• 国产化率提升：部分设备如CMP、PVD、刻蚀等国产化率已超过10%，但仍需突破高附加值领域如光刻机、射频电源等。
• 设备厂商竞争格局：国内半导体设备厂商如北方华创、中微、拓荆、盛美上海等，正逐步形成与国际大厂（如应用材料、Lam Research）相媲美的竞争格局。

工程机械

• 国内销量下滑：受疫情和地产投资低迷影响，2022年1-7月挖掘机销量同比下降33.2%，其中国内市场销量下降51.5%。
• 出口增长显著：出口销量同比增长72.6%，成为拉动行业增长的重要因素。
• 市场指数表现：7月中国工程机械市场指数（CMI）为96.55，同比下降12.18%，但降幅收窄，显示行业边际改善。
• 推荐公司：三一重工、中联重科（A/H）、恒立液压等企业被推荐，因其在行业复苏中的潜在机会。

机器人及通用自动化

• 技术重要性：机器人作为机电强耦合产品，是衡量各国科技创新和高端制造水平的重要指标。
• “卡脖子”问题：我国在机器人核心零部件如减速器、伺服系统、控制器等方面仍存在短板，需加快国产替代。
• 中美竞争加剧：美国通过多项政策和技术封锁，限制我国机器人行业的发展，国内企业需加快自主研发。
• 推荐公司：关注绿的谐波、汇川技术、禾川科技等上游零部件企业，以及埃斯顿、新时达等中游本体制造企业。

激光设备

• 市场受消费电子拖累：精密激光加工市场因消费电子疲软而不及预期，但光伏和动力电池领域持续景气。
• 企业业绩表现：锐科激光上半年营业收入同比减少3.87%，净利润减少91.6%，主要受宏观加工激光器竞争激烈影响。
• 未来前景：精细激光加工技术如皮秒、纳秒、飞秒激光器在显示面板、消费电子、光伏等领域的应用前景广阔。
• 推荐公司：帝尔激光、海目星、联赢激光等企业值得关注。

光伏设备

• 行业表现强劲：迈为股份、晶盛机电、奥特维、高测股份等公司保持强劲收入增长及盈利能力。
• 技术发展：通威公司长期看好HJT电池技术，但认为当前HJT电池仍需进一步研发以提升竞争力。
• 推荐公司：关注上述光伏设备企业，因其在行业景气度提升中具备显著优势。

锂电设备

• 电力系统配储紧迫性：四川工业企业让电于民反映电力系统配储需求，锂电储能成为新型储能的主力。
• 新增储能规模：2022年7月国内新增锂电储能项目规模达7.1GW/18.6GWh，功率占比超80%。
• 推荐公司：关注锂电设备厂商，如中芯国际、北方华创等。

风电设备

• 盈利拐点临近：钢材价格回落及招标规模上升，推动风电产业盈利改善。
• 招标数据：2022年H1国内公开招标新增51.1GW，同比增长62.3%。
• 推荐公司：关注风电设备企业，如金风科技等。

风险提示

• 宏观经济波动：对行业需求和企业盈利能力构成挑战。
• 基建投资不及预期：可能影响工程机械、风电等领域的增长。
• 国际贸易摩擦：对机器人、半导体等领域的技术发展和市场拓展造成限制。
• 市场竞争加剧：在激光、半导体等领域，竞争压力持续存在。

推荐组合

• 推荐：三一重工、中联重科（A/H）、恒立液压、伊之密、陕鼓动力
• 建议关注：新时达、绿的谐波、埃斯顿、禾川科技、汇川科技、大族激光、德龙激光、天准科技、赛腾股份、新莱应材、英杰电气、联赢激光、帝尔激光、海目星、大金重工、恒润股份、新强联

图表与数据

• 图1：半导体设备国产化率
• 图2：2016-2021年激光设备产量及其增速
• 图3：2021年中国激光设备行业产量结构
• 图4：激光器国产替代情况
• 图5：2016-2021国产纳秒紫外激光器出货量及其增速
• 图6：2022年7月新型储能技术功率规模占比
• 图7：2022年7月新型储能应用场景功率规模占比
• 图8：中国分散式风电新增和累计装机容量
• 图9：基建投资有所反弹，地产投资景气仍处低位
• 图10：2022年7月份房屋新开工面积累计同比下滑36.1%
• 图11：挖掘机月度销量变化
• 图12：挖掘机销量同比降幅收窄
• 图13：挖掘机国内销量变化
• 图14：挖掘机国内销量同比降幅收窄
• 图15：挖掘机出口销量快速增长
• 图16：挖掘机出口维持快速增长
• 图17：挖掘机出口占比快速提升
• 图18：挖掘机开工小时数有所回弹，仍处于相对低位
• 图19：2022年7月份美国CPI同比+8.5%，中国CPI同比持续增加
• 图20：2022年7月份PMI指数回落至荣枯线以下（48.5%）
• 图21：2022年1-7月份制造业固定资产投资额累计同比+9.9%
• 图22：2022年7月份工业机器人当月产量同比-8.8%
• 图23：2022年1~7月份金属切削机床产量累计同比-10.1%
• 图24：2022年7月份新能源汽车销量当月值59.3万辆
• 图25：2022年7月份新能源汽车销量当月同比+119%
• 图26：2022年7月份新能源乘用车产量57.9万辆，同比+118.5%
• 图27：2022年7月份新能源乘用车零售销量48.6万辆
• 图28：2022年7月份新能源乘用车批发销量56.4万辆，同比+129.6%
• 图29：2022年7月份新能源乘用车零售销量同比+118.7%
• 图30：2022年7月份动力电池装车量当月值24.18GW
• 图31：2022年7月份动力电池装车量当月同比+114.2%

表格与数据

• 表1：工程机械行业数据
• 表2：主要人形机器人参数对比
• 表3：美方在机器人领域出台政策与制约手段
• 表4：各国针对机器人发展出台的部分文件
• 表5：我国未来机器人领域可能受到的影响
• 表6：机器人及自动化估值表现
• 表7：中芯国际近年来公布的新建12英寸晶圆厂计划
• 表8：半导体设备企业产品布局
• 表9：半导体核心零件服务的设备类型、工艺步骤及主要供应商

总结

本报告综合分析了机械行业的多个子行业，指出半导体设备和光伏设备在逆周期投资下表现强劲，机器人行业面临“卡脖子”问题，需加快国产替代进程，激光设备受消费电子疲软影响，但光伏和动力电池领域仍有较大增长潜力，工程机械行业在出口带动下有望复苏，风电设备因钢材价格回落和招标量上升，盈利拐点即将到来。整体上，机械行业具备较强的市场增长潜力，但需关注宏观经济波动、国际贸易摩擦和市场竞争加剧等风险。