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帝尔激光（300776.SZ）公司事件点评报告总结

核心内容

帝尔激光（300776.SZ）于2022年8月29日发布了2022年半年报，显示出公司在光伏激光设备领域的持续增长和盈利能力提升。分析师范益民对公司的表现进行了点评，并维持“买入”评级。

主要观点

业绩表现

• 上半年营业收入：6.65亿元，同比增长10.75%。
• 上半年归母净利润：2.16亿元，同比增长21.43%。
• 上半年扣非净利润：2.08亿元，同比增长22.83%。
• 二季度单季营收：3.54亿元，同比增长8.65%。
• 二季度单季归母净利润：1.23亿元，同比增长17.95%。
• 综合毛利率：46.8%（同比+4.00%），净利率32.5%（同比+2.85%）。
• 二季度毛利率：47.1%（环比+0.74%），净利率34.7%（环比+4.76%）。

技术优势与市场地位

• 公司深耕微纳级激光精密加工，具有领先的研发能力和深厚的技术储备。
• 占据全球PERC高效太阳能激光设备80%以上的市场份额，是国内光伏激光设备的龙头企业。
• 在武汉、无锡、以色列特拉维夫和新加坡设有研发中心，拥有195项境内外专利。
• 2022年7月，公司“一种全自动太阳能电池片激光加工设备”获得中国专利优秀奖。

技术应用与前景

• 公司成功将激光加工技术应用到PERC、MWT、TOPCON、IBC、HJT、钙钛矿等高效太阳能电池及组件技术。
• 国内唯一一家采用激光转印技术进行电池银浆印刷的公司，已在全球申请专利，4月已有量产样机交付。
• 激光转印技术相比丝网印刷具有低碎片率、低银浆耗量、高兼容性等优势，未来有望替代传统工艺。
• 在TOPCON、HJT、IBC电池工艺上，公司拥有相关技术储备，并已获得客户小批量验证及量产订单。

关键信息

盈利预测

• 2022年预计收入：16.5亿元，同比增长31.1%。
• 2022年预计归母净利润：5.00亿元，同比增长31.2%。
• 2023年预计收入：23.6亿元，同比增长43.0%。
• 2023年预计归母净利润：7.15亿元，同比增长43.1%。
• 2024年预计收入：31.6亿元，同比增长34.0%。
• 2024年预计归母净利润：9.59亿元，同比增长34.1%。
• 当前PE：74.8倍（2022年），预计2024年PE为39.0倍。

财务指标

• 毛利率：预计2022年为47.9%，2024年为49.2%。
• 净利率：预计2022年为30.3%，2024年为30.4%。
• ROE：预计2022年为18.5%，2024年为23.7%。
• 资产负债率：预计2022年为37.5%，2024年为36.3%。

风险提示

• 下游扩产不及预期。
• 新产品开发能否满足客户需求。
• 市场竞争加剧导致盈利能力下降。
• 疫情反复可能引致需求波动。

拓展方向

公司正在积极拓展激光技术在消费电子、新型显示和集成电路等领域的应用，以实现业绩的持续增长。

投资建议

• 评级：买入（维持）。
• 预测相对指数涨幅：预计公司股价未来一年相对沪深300指数涨幅将超过20%，符合“买入”标准。

证券分析师承诺

本报告由华鑫证券分析师范益民、丁祎、许思琪撰写，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。

免责条款

本报告内容基于公开资料，华鑫证券不对其准确性或完整性做任何保证。投资者应独立评估报告内容，并结合自身需求做出投资决策。未经授权转载或转发本报告将承担相应法律责任。