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玻璃期货早报总结

核心内容

2021年11月11日的玻璃期货早报对当前玻璃市场的供需、成本、库存及期货走势进行了综合分析。报告指出，玻璃市场整体处于偏空状态，短期内预计低位震荡偏空运行。

主要观点

• 基本面：玻璃生产成本下降，生产利润企稳回升，但终端地产资金紧张，工程进度推迟，下游加工厂订单不足，导致浮法厂原片出货承压，刚性需求延后。
• 基差：当前浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货价格为1983元/吨，FG2201主力合约收盘价为1611元/吨，基差为372元，期货贴水现货，显示市场对现货的预期偏弱。
• 库存：截至11月4日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为203.25万吨，环比上涨2.65%，处于5年均值之上，库存压力较大。
• 盘面：玻璃价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，显示短期走势偏弱。
• 主力持仓：主力合约净空持仓，空头增加，表明市场情绪偏空。
• 结论：成本支撑走弱，库存持续累积，基本面偏弱，短期内预计低位震荡偏空运行。建议在1600-1670元/吨区间操作。

关键信息

利多因素

1. 碳达峰碳中和政策：玻璃作为高耗能、高污染行业，产能置换政策预期进一步加码，有效产能将收缩。
2. 节能低碳建筑发展：政策鼓励发展节能低碳建筑，提升新建建筑节能标准，有望增加单位面积玻璃使用量。

利空因素

1. 房地产调控趋严：终端地产资金紧张问题短期难以缓解，下游加工厂按需采购，浮法原片厂出货表现一般。
2. 房地产税改革试点：对整体建材市场产生较大影响，对玻璃需求带来冲击。
3. 原料价格下跌：纯碱、动力煤等原料价格大幅下跌，导致玻璃成本端支撑走弱。

行情分析

一、玻璃期货行情

二、玻璃现货行情

• 现货基准地河北沙河安全5mm白玻大板报价为1983元/吨，较前一日持平。
• 现货价格大幅下调，但原料价格下跌导致成本支撑减弱，生产利润被大幅侵蚀，低于去年同期水平。

三、成本端分析

• 纯碱价格：华北地区重质纯碱市场价下跌。
• 动力煤价格：秦皇岛地区动力煤市场价也出现较大幅度下跌，进一步削弱成本支撑。

基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃在产生产线265条，与前一周持平。
• 在产日熔量为17.54万吨，环比前一周持平，处于近6年来历史高位。

（二）需求

• 表观消费量：2021年9月全国浮法玻璃表观消费量为465.107万吨，同比增加8.64%。
• 房屋销售情况：商品房销售面积和销售额当月同比数据未提供，但整体市场表现疲软。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积当月同比数据未提供，但整体需求依然不振。

（三）库存

• 截至11月4日当周，全国浮法玻璃生产线样本企业总库存为203.25万吨，环比上涨2.65%，高于5年历史均值，对价格形成压制。

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