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国泰君安期货天然橡胶周度报告分析

1. 行情走势与基差

本周内盘反弹，外盘分化，新加坡橡胶上涨，日胶下跌。基差方面，RU与NR基差、月差变化显示内外盘波动分化。

2. 行业资讯

进口数据

• 2025年5月中国天然橡胶进口增长252%，1-5月累计进口同比增长235%。
• 2025年5月汽车产销量同比超100%增长。

供应动态

• 缅甸2025-26财年计划出口橡胶35-38万吨。
• 马来西亚橡胶4月产量同比下降50%，出口环比大幅减少。
• 美国轮胎前4个月进口增长61%。

3. 基本面数据

供给端

• 东南亚产区（泰国、马来西亚、云南、海南）受降雨影响明显，国内云南、海南产区进入雨季。
• 原料价格维持高位震荡，加工利润收缩。
• 泰国橡胶进口同比增幅明显。

需求端

• 半钢胎、全钢胎产能利用率同比、环比变化呈现分化趋势。
• 全球天然橡胶社会库存持续小幅下降，需求端出口虽环比走弱，同比增长仍明显。

4. 操作建议

天然橡胶市场面临扰动增加，处于宽幅震荡期。短期内供应端受利多因素影响，原料价格上涨；需求端全钢胎库存去化可能对重卡市场形成支撑。库存指标显示中国社会库存环比小幅下降、进口胶市场情绪欠佳。整体上，随着海南产区降雨增大，供应增加可能给价格带来压力；但考虑到下游需求改善仍有待观察，基本面存在边际利多与利空交叉。

（注：以上摘要内容基于用户提供的报告内容进行总结整理，仅作参考。实际操作前请结合市场最新动态独立决策，期货投资存在风险，请谨慎参与。）