20250807-国元期货-生猪期货周报_阶段性供给集中释放_需求端存季节性回暖预期_12页_1mb

生猪期货周报分析总祥

核心观点：
本文为2025年8月7日由国元期货研究咨询部发布的生猪期货周报。作者柴颖华分析认为，当前生猪市场处于阶段性供给集中释放期，且需求端存在季节性回暖预期。短期内因供给强于需求，猪价承压运行。但预计在旺季来临前，供需矛盾或将有所缓和，对中远期合约形成支撑。总体来看，三季度供给压力将持续压制猪价，可能出现旺季不旺的局面。

供应端分析

• 产能扩张已受控：6月末全国能繁母猪存栏量达4043万头，处于合理区间上限(103.6%)，环比上升。
• 规模化养殖场能繁母猪存栏量持续增长，商品猪存栏数量同步增加。
• 7月上旬养殖端压栏导致供应后置，7月下旬起集中出栏。

需求端分析

• 8月初屠宰开工率较低(26.9%)，冷冻肉库容率上升，反映出消费需求低迷。
• 高温天气抑制了猪肉消费，终端市场走货缓慢。

价格走势

• 现货市场：8月6日全国外三元生猪出栏均价环比微跌至13.83元/公斤。
• 期货市场：临近交割的2509合约受现货弱势影响走势偏弱，而中远期合约则因季节性回暖预期而止跌回升。

经济影响

• 养殖利润持续下滑：自繁自养盈利降至44.16元/头，环比下降27.94元；外购仔猪养殖已出现亏损。
• 饲料成本与供应面也对整个产业链产生压力。

后市展望

• 短期：供强需弱格局维持，建议谨慎看多。
• 中期：观望市场阶段性反弹可能性。
• 具体操作建议：区间交易2511合约于13800-14800元/吨区间波动。

免责声明： 本报告仅供参考，不构成投资建议。