20210425-华泰期货-畜牧周报_猪价底部盘整_关注季节性反弹_6页_1mb

报告摘要

猪价底部盘整关注季节性反弹总结

核心内容

当前生猪市场呈现底部盘整态势，猪价维持低位震荡，南北价差大幅缩小，跨区域调运减少。整体来看，虽然前两周猪价有所反弹，但受下游消费疲软和南方复养周期影响，猪价未能持续上涨，南方省份承压更重。市场中二次育肥标猪现象增加，对标猪价格形成一定支撑，但下半年生猪出栏量稳步上升，猪价大概率将遵循季节性规律波动。

主要观点

猪价走势：
- 全国外三元生猪均价为23.40元/公斤，环比持平，同比下跌30.04%。
- 仔猪均价78.50元/kg，环比下跌4.14%。
- 白条猪价格29.79元/公斤，环比上涨8.80%。
- 自繁出栏盈利764.79元/头，环比上涨11.97%，同比下跌66.30%。
- 外购养殖出栏盈利-333.10元/头，环比上涨33.96%，仍处于亏损状态。
区域价格差异：
- 东北地区均价22.66元/公斤，环比上涨0.53%。
- 华北地区均价23.30元/公斤，环比上涨1.13%。
- 华东地区均价24.06元/公斤，环比上涨0.63%。
- 华中地区均价23.68元/公斤，环比下跌0.63%。
- 华南地区均价24.17元/公斤，环比下跌1.83%。
- 西南地区均价23.35元/公斤，环比下跌1.39%。
- 西北地区均价22.33元/公斤，环比上涨0.27%。
市场因素分析：
- 下游消费未明显改善，抑制猪价上涨。
- 南方复养周期进入产量释放阶段，对猪价形成压力。
- 二次育肥现象增加，与屠企争夺标猪资源，支撑标猪价格。
- 5月份起大区间禁止调运生猪政策可能继续拖累北方猪价。
期货市场动态：
- 生猪期货周五大幅拉涨，但主要因持仓量小，资金异动导致波动，实际驱动不明显。
- 南方进入非瘟易发期，市场关注度提升，需警惕盘面炒作。
投资策略：
- 当前盘面多以资金行为引导，市场需观察南方疫情情况。
- 期价以整理为主，建议区间日内操作，26000-28000元/吨之间。
- 整体策略为中性。

关键信息

风险提示：新冠疫情影响、冻品肉流通影响、非洲猪瘟疫情。
数据来源：农业农村部、博亚和讯、Wind、海关统计局等。
图表展示：涵盖母猪存栏、猪肉出厂价与批发价、二元母猪均价走势、仔猪均价走势、生猪存栏、各地区猪价走势、猪肉上市量、生猪定点屠宰量、活猪与猪肉价格、宰后均重、猪肉进口量、生猪养殖成本、养殖利润、生猪基差等。

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