20211101-中原期货-鸡蛋月报_阶段性回调后即将迎来季节性上涨_8页_859kb

报告摘要

阶段性回调后即将迎来季节性上涨 - 鸡蛋月报总结

核心内容

本期鸡蛋月报分析了10月市场供需、养殖利润及期货与现货走势，认为在阶段性回调之后，鸡蛋市场即将迎来季节性上涨。报告指出，当前市场整体仍处于供需偏紧格局，养殖利润持续走强，期货走势强于现货。

主要观点

1. 供需分析

补栏积极性回升：10月补栏量显著增加，但整体仍处于低位存栏状态。
淘汰高峰临近：预计未来三个月将出现淘汰鸡小高峰，主要来源于去年7-9月补栏量，节前供应缺口可能显现。
需求支撑：下游需求主要来自刚需和深加工备货，疫情对市场造成阶段性影响，但整体供需仍偏紧。

2. 养殖利润

成本下降：10月以来，玉米和豆粕价格回落，养殖成本从3.9元/斤降至3.5元/斤。
利润回升：鸡蛋现货价格上涨，养殖利润显著回升，当前约为1.5元/斤。
趋势延续：预计养殖利润将稳中向好，持续整个下半年。

3. 期货与现货走势

期现货上涨：10月期现货价格整体上涨，基差从0元/500kg升至500元/500kg。
期货强于现货：现货回调有限，期货仍有上涨预期，近月合约明显强于远月。
操作建议：建议以4300-4600区间进行单边趋势操作，等待现货再度上涨。

4. 跨期与跨商品价差

1-5价差走强：受现货阶段性上涨影响，近月强于远月，建议高位反弹介入，5-9反套操作。
养殖利润波动：养殖利润回调后波动加剧，建议继续做多养殖利润。

关键信息

补栏量：8月补栏量为0.86亿只，环比增加1.36%，同比减少1.15%。
在产蛋鸡存栏：8月在产蛋鸡存栏10.88亿只，环比增加3.52%，同比减少14.53%。
淘汰鸡价格：淘汰鸡价格上涨至5元/斤以上，预计年前出现淘汰高峰。
成本与利润：养殖成本下降至3.5元/斤，养殖利润回升至1.5元/斤。
消费趋势：10月消费由弱转强，但备货结束后的现货回落空间有限，后续将迎新一轮备货高峰。

操作策略

单边趋势操作：以4300-4600区间操作为主，等待现货上涨。
套利操作：建议高位反弹介入，进行5-9反套操作，继续做多养殖利润。

图表说明

图1：鸡蛋主力合约期货合约走势（500元/kg）
图2：全国主产区现货价格走势（元/斤）
图3：全国雏鸡补栏量（亿只）
图4：在产蛋鸡存栏趋势（亿只）
图5：淘汰鸡价格走势（元/斤）
图6：淘汰数据错峰推演（亿只）
图7：蛋鸡养殖利润（元/斤）
图8：鸡蛋养殖成本（元/斤）
图9：原料豆粕&玉米价格走势（元/吨）
图10：鸡蛋主要消费类型
图11：全国主产区历年鸡蛋均价走势图（元/斤）
图12：JD2201-2205价差走势（元/500kg）
图13：JD2205-2209价差走势（元/500kg）
图14：期货蛋鸡虚拟养殖利润（元/斤）
图15：JD-M各合约价差走势（元/500kg）

分析师信息

分析师：刘四奎
联系方式：电话：0371-61732882，邮箱：iusk_qh@ccnew.com
执业证书编号：F3033884
投资咨询编号：Z0011291

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