20180513-中国民生银行-每周金融观察_26页_2mb

每周金融观察（2018年第18期）

核心内容概述

本报告由中国民生银行研究院发布，涵盖金融市场跟踪、金融行业动态、金融要闻概览等内容，分析了4月金融数据、固定收益市场、外汇市场、大宗商品市场和股票市场等多方面的运行情况，并探讨了相关金融政策对市场的影响。

主要观点与关键信息

一、4月金融数据

• 新增人民币贷款：4月新增人民币贷款1.18万亿元，略高于市场预期，其中居民贷款增长稳定，企业贷款同比多增640亿元，主要受益于中长期贷款增加和票据融资转正。
• 货币供应：4月M2同比增速为8.3%，环比上升0.1个百分点；M1同比增速为7.2%，环比下降11.3个百分点；M0同比增速为4.5%，环比下降1.7个百分点。
• 存款增长：4月新增存款5352亿元，同比多增2700亿元，但居民存款下降1.32万亿元，企业存款增加5456亿元，财政存款增加7184亿元。
• 社融数据：4月社会融资规模增加1.56万亿元，其中企业债券融资大幅增长3776亿元，而委托贷款和信托贷款继续萎缩。

二、固定收益市场

• 流动性：央行通过逆回购回笼资金1400亿元，MLF到期资金已由之前降准偿还，资金面整体偏宽松。
• 利率变化：货币市场利率多数下行，但中长端利率受资管新规和贸易战影响有所上行，利率曲线陡峭化。
• 信用债市场：信用债收益率整体上行，尤其是长期限和低评级品种，一级市场供给减少，取消发行案例增多。

三、外汇市场

• 美元指数：震荡调整，基本持平于前周，但市场对美联储加息路径仍存担忧。
• 人民币汇率：中间价基本持平，但即期汇率上涨238bp，离岸市场上涨195bp，显示市场对人民币贬值预期较低。
• 政策影响：央行强调人民币国际化，推动跨境人民币业务；互联网黄金业务被规范，黄金账户服务由金融机构承担。

四、大宗商品市场

• 黄金：国际金价震荡上行，美元指数波动影响金价走势，避险情绪支撑金价。
• 原油：国际油价继续上涨，主要受美国退出伊朗核协议及伊朗出口限制影响，但市场反应已部分消化。

五、股票市场

• 市场指数：整体反弹，上证50领涨，涨幅达2.96%；部分行业如食品饮料、采掘、休闲服务表现较好。
• 市场消息：4月CPI和PPI数据释放积极信号，监管政策对市场影响逐步显现，央行一季度货币政策报告强调流动性合理稳定。
• IPO市场：一级市场融资降至冰点，富士康IPO获批但融资规模未公布，显示市场对新股发行的谨慎态度。

六、金融行业动态

• 监管政策：银保监会发布《商业银行大额风险暴露管理办法》，统一监管标准，引导银行回归本源，抑制同业风险。
• 信托行业：资管规模减少，受资管新规影响，部分业务模式受限，行业面临转型压力。
• 银行合作：多家银行与企业、政府达成战略合作，推动金融科技、供应链融资、跨境业务等发展。

七、金融要闻概览

• 政策动向：央行推动人民币国际化，银保监会规范跨省票据交易，金融控股公司监管办法有望年内出台。
• 市场动向：人民币汇率稳定，外汇市场波动较小，债券市场利率上行，信用债市场承压。

附件：金融市场主要指标一览表（5月7日—5月13日）

总结

2018年4月，中国金融市场整体保持稳定，信贷增长平稳，但居民存款下降、企业融资增加与财政存款增长并存，显示出经济运行的结构性分化。货币市场流动性总体偏宽松，但中长期利率上行趋势明显，反映市场对经济基本面和政策变化的谨慎态度。外汇市场方面，人民币汇率虽微调，但市场预期稳定，美元指数在美联储政策与全球风险偏好之间震荡。大宗商品市场中，黄金和原油价格均有所上涨，但市场反应已部分消化。

股票市场整体反弹，上证50领涨，市场风格趋于均衡，显示出经济稳定性增强和外资流入的推动。同时，IPO市场萎缩，显示监管趋严背景下融资环境的收紧。

在金融监管方面，银保监会发布《商业银行大额风险暴露管理办法》，标志着对集中度风险的全面监管，推动银行去杠杆和回归本源。信托行业资管规模持续减少，行业面临转型压力。此外，央行推动人民币国际化，规范互联网黄金业务，为金融控股公司监管做准备。

总体来看，金融市场在政策调整与经济基本面的双重影响下，呈现稳中有进的态势，但结构性分化和监管趋严对市场流动性与融资环境带来一定挑战，未来需密切关注政策走向与市场变化。