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报告摘要

晨会总结

核心内容概览

本次晨会涵盖了债券市场、房地产、旅游、电影票房、半导体、物联网、区块链、食盐专营、啤酒行业、氯化铵价格、新能源电池、中概股动向等多个领域，重点分析了政策变化、市场表现、企业动态及投资策略。

【晨会视点】

1. 债券统一监管，302号文影响全测算

核心观点：一行三会联合发布《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》（302号文），标志着债券市场统一监管的开始，未来监管力度将加强。
监管要点：建立防火墙、限制代持、规范回购比例、明确监管分工、设置过渡期。
影响分析：
- 商业银行影响较大，部分自营部门杠杆比例超标。
- 券商影响小于银行，保险公司调整压力不大。
- 债市将经历从被动去杠杆到主动去杠杆的过程，收益率震荡上行，曲线逐步陡峭化。
- 信用债受资管增值税影响较大，信用利差和等级利差可能进一步走阔。
- 公募基金相对受益，非公募资管产品税负上升，收益下降。

2. 金地集团12月销售点评：销售加速、拿地大增，18年可售充足，重申强烈推荐

销售数据：12月签约金额196.3亿元，同比增长167.1%；1-12月累计签约金额1,408.1亿元，同比增长39.9%。
拿地情况：12月新增建面279.9万平米，总地价207.5亿元，拿地金额占比当月销售金额105.7%。
投资建议：公司财务稳健，融资能力强，未来可售资源充足，维持强烈推荐评级。

3. 中青旅实际控制人变更点评

事件：中国光大集团股份公司通过中国青旅集团公司间接持有中青旅20%股份，实控人变更为国务院。
影响分析：
- 股权结构更加集中，有利于公司估值修复。
- 光大集团具备资金实力，可支持乌镇、古北水镇等重资产项目。
- 公司与景区管理团队合作良好，有望进一步提升运营能力。
投资建议：维持强烈推荐评级，预计2017-2019年净利润分别为5.86亿、6.84亿、7.57亿。

4. 2017年票房点评及2018年票房前瞻：回归影片质量，18年15%增速可期

2017年票房：559.11亿元，同比增长13.45%；观影人次达16.2亿，同比增长18.08%。
2018年预测：票房预计达642亿元，增速15%；不含服务费口径下，预测602亿元，增速16%。
趋势分析：进口片占比高，国产片口碑提升，影院下沉至三四线城市。
投资建议：推荐光线传媒、北京文化、中国电影、华谊兄弟等内容公司，关注院线公司如上海电影、幸福蓝海。

【调研信息】

1. 龙湖地产调研纪要

销售目标：全年销售目标1,500亿元已基本达成，同比增长85%。
拿地策略：拿地谨慎但货值充裕，标准化投决体系保障毛利率稳定在25%-30%。
融资成本：仅为4.7%，为民营企业中最低。
商业物业与长租公寓：布局扩大，合伙人机制推动管理层高投入与高绩效。
投资建议：维持积极态度，关注其在中高端改善型产品和城市深耕方面的优势。

【财经要闻】

一、【行业掘金】

物联网产业加速发展：
- 全球首个物联网架构国标通过，利好物联网产业链。
- 相关公司：宜通世纪、三川智慧、金卡智能、高新兴。
英特尔处理器安全危机：
- 漏洞导致性能下降，利好AMD及国产芯片替代。
- 相关公司：中科曙光、中国长城、紫光国芯、富瀚微、全志科技。
紫光IC国际城项目启动：
- 投资总额约2000亿元，带动半导体设备需求。
- 相关公司：北方华创、晶盛机电、长川科技、至纯科技、上海新阳。
阿里主导10亿美元融资投向ofo：
- ofo拟进军共享汽车，区块链技术受关注。
- 相关公司：飞天诚信、赢时胜、四方精创、海联金汇。
耐火材料业规范发展：
- 行业集中度提升，龙头企业受益。
- 相关公司：北京利尔、濮耐股份、瑞泰科技。
食盐专营办法发布：
- 价格由经营者自主确定，利好盐业公司。
- 相关公司：云南能投、井神股份、兰太实业（停牌）。
啤酒企业涨价：
- 原材料成本上升，中小型企业加速退出。
- 相关公司：青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、惠泉啤酒。
氯化铵价格大幅拉升：
- 库存低位，下游复合肥需求旺盛，价格有望继续上涨。
- 相关公司：双环科技、和邦生物、华昌化工、兴化股份。
铝-石墨烯超级电池研发：
- 具备快速充电和耐极端环境能力，产业化加速。
- 相关公司：华丽家族、东旭光电、道氏技术、碳元科技。
中概股人人网涉足区块链：
- 白皮书发布后股价两日大涨76.3%，区块链技术受追捧。
- 相关公司：飞天诚信、赢时胜、四方精创、海联金汇。

二、【公司动态】

金融行业：中航资本、中国人寿等公司业绩预增或参与设立基金。
环保行业：天翔环境、美欣达等公司重组或转型。
公用事业：甘肃电投、国电集团等公司项目恢复或调整。
新能源与电力设备：通达动力、联创光电等公司增持或收购。
通信行业：ST信通连续跌停，游资参与多家公司交易。
计算机与电子：润和软件、广电运通等公司重组或收购。
传媒互联网：人人网、中文在线等公司动态。
军工与机械：中航黑豹、三垒股份等公司名称变更或重组。
基础化工：振华股份、新奥股份等公司业绩或项目恢复。
煤炭与金属：索通发展、正海磁材等公司净利增长或增持。
建筑与装饰材料：东易日盛、棕榈股份等公司项目中标或调整。
房地产：金地集团、东方银星等公司销售和利润增长。
交通运输仓储：广州港等公司业绩提升。
汽车与医药生物：部分企业销量下降，部分公司增持或合作。

【机构和游资龙虎榜】

多家公司被游资和机构席位参与交易，如德赛西威、道氏技术、中海油服等。
机构买入或卖出情况明显，部分公司如泰禾集团、杰瑞股份等出现机构净卖出。

【财经新闻】

证监会发布302号文配套通知，严管券商基金债券业务。
养老金首年收益率有望超5%。
雄安新区进入实施阶段，上海自贸港方案报送。
工信部推动超高清视频发展，发布相关行动计划。
两办要求湖泊全面建立湖长制。
微信与26个城市人社部门对接电子社保卡。
美国AT&T计划2018年底提供5G网络服务。
全球经济数据强劲，美股、美油、金价等上涨。

【投资评级说明】

公司评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%—10%之间；
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间。
行业评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%；
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。