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燃料油期货早报总结

一、核心内容概览

本报告为2022年1月17日的大越期货燃料油期货早报，主要分析燃料油期货市场走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面，并评估近期利多与利空因素对市场的影响。

二、主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 成本端支撑：原油价格整体震荡走强，为燃料油提供成本支撑。
• 供应紧张：全球炼厂开工率回落，非洲调油原料延迟到港，导致新加坡燃料油市场供应紧张。
• 需求变化：
  • 低硫燃油：需求受亚太地区集装箱运输活动回升影响有所增强。
  • 高硫燃油：虽然高低硫价差高位，替代性增强，但高硫燃油发电需求处于淡季，且国际天然气价格回落削弱了其需求动力。
• 库存情况：截至1月13日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2234万桶，环比增加6.08%，处于5年均值上方，对市场构成偏空压力。

2. 期货与现货关系

• 基差情况：新加坡380高硫燃料油折盘价为3022元/吨，FU2205收盘价为2997元/吨，基差为25元，期货贴水现货，表明市场对现货价格的预期偏强。
• 盘面表现：价格运行于20日均线之上，且20日线呈上升趋势，显示短期偏多走势。

3. 主力持仓

• 主力合约净多头持仓，且出现空翻多现象，表明市场情绪偏多。

4. 短期趋势判断

• 结论：在成本端原油走强、燃油基本面平稳的背景下，短期燃料油预计震荡偏强运行。
• 操作建议：FU2205合约日内操作建议在2990-3060元/吨区间内偏多操作。

三、近期利多与利空因素

利多因素

• 原油价格整体震荡回暖，成本支撑增强。
• 北半球冬季寒潮来袭，日本、韩国等国低硫燃油发电需求进入传统旺季。
• 高硫燃油与低硫燃油价差高位，替代性增强，推动高硫燃油需求。

利空因素

• 中东、南亚高硫燃油发电需求处于淡季，国际天然气价格回落，双重提振因素消失。
• 船用燃油需求整体偏弱，BDI指数持续下滑。

四、市场数据与图表分析

1. 燃料油期货行情

2. 新加坡燃料油现货行情

3. 高硫燃油供需分析

• 高硫燃油与低硫燃油价差维持在178美元/吨高位，替代性增强。
• 新加坡高硫380纸货贴水低位震荡，显示近期燃油消费需求偏弱。
• 高硫燃油需求季节性淡季叠加天然气价格回落，需求支撑减弱。

五、免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性或完整性。未经书面授权，任何人不得更改、复制或传播本报告内容。