20230319-东证期货-生猪市场周度报告_辩证看待供应端扰动_19页_1mb

生猪市场周度报告总结

核心内容

本周生猪市场受到供应端信息扰动影响较大，整体呈现震荡走势。期货市场与现货市场均表现出一定的波动，但总体趋势偏弱。分析指出，市场情绪受北方猪病疑似加剧消息影响，但随后多方信息证伪，情绪趋于冷静。同时，养殖盈利状况不佳，补栏积极性不足，终端消费依然低迷，市场整体处于调整阶段。

主要观点

• 期货市场表现：LH2305合约收盘价16,040元/吨，周环比微涨0.72%。主力与河南现货基差拉大至-790元/吨，5-7月差和5-9月差均走扩，显示市场对未来供应的担忧。
• 现货市场情况：国内外三元交易价格震荡走弱，周均价15.07元/公斤，环比下跌1.26%。饲料价格也有所下降，玉米和豆粕价格均偏弱运行，进一步压缩养殖利润。
• 养殖利润：自繁自养头均亏损80.96元，外购仔猪育肥头均亏损212.85元，养殖行业整体盈利空间缩小。
• 出栏节奏：部分集团上调出栏体重，叠加二次育肥出栏，导致出栏均重小幅提升，但交易均重略有下降。
• 补栏意愿：仔猪市场成交有限，种苗报价趋于稳定。7kg仔猪销售均价下降，50kg二元后备母猪价格略有上涨。
• 终端消费：出栏跌价后白条走货略有好转，但终端消费仍显疲软，屠宰企业增量信心不足。

关键信息

一、期货市场

• LH2305合约收盘价16,040元/吨，周环比微涨0.72%。
• 主力与河南现货基差拉大至-790元/吨。
• 5-7月差继续走扩至-1,370元/吨，5-9月差小幅走扩至-2,200元/吨。

二、现货市场

• 生猪出栏均价15.07元/公斤，环比下跌1.26%。
• 出栏均重122.05公斤，周环比微增0.78%。
• 交易均重122.77公斤，周环比微降0.17%。
• 7kg仔猪销售均价575.07元/头，周环比下跌3.15元/头。
• 50kg二元后备母猪市场报价1,783.13元/头，周环比上涨15.63元/头。

三、屠宰情况

• 日均屠宰量周环比增加2.40%。
• 冻品库容率19.72%，周环比上升0.65%。
• 屠宰企业开工率和宰后均重数据表明屠宰量增长有限，市场信心不足。

四、市场展望及投资建议

• 供给端产能信息扰动不应成为近期盘面主流交易内容。
• 5月合约暂不具备大幅上涨基础，建议以逢高沽空思路对待。
• 前期近远月反套策略可继续持有。

五、风险提示

• 出栏节奏
• 能繁母猪补栏与淘汰速度
• 终端消费变化
• 冬季仔猪疫病风险

数据一览

市场数据分项监测

• 生猪存栏：2023年1月能繁母猪存栏4,367万头，高于正常保有量6.5%。
• 出栏结构：150公斤以上出栏占比5.63%，显示部分企业加快出栏节奏。
• 猪肉终端消费：白条走货略有改善，但终端消费仍低迷，鲜销率有所回升。
• 进口替代：2022年1-12月猪肉进口量同比下降52.6%，进口替代压力减弱。
• 猪粮比价：截至2023年3月8日，猪粮比价为5.43，略低于历史均值。

总结

本周生猪市场在供应端信息扰动下呈现震荡走势，期货与现货市场均受到一定影响。养殖利润持续承压，出栏节奏有所调整，但补栏意愿仍不足，终端消费疲软。市场情绪在猪病消息后一度波动，但随后趋于理性。从投资角度看，5月合约面临供应后移压力，建议逢高沽空，反套策略可继续持有。整体来看，市场仍需关注产能变化、终端消费恢复情况以及冬季疫病风险。