20240119-和合期货-生猪周报_春节备货支撑有限_供强需弱格局不变_10页_1mb

和合期货生猪周报（20240115-20240119）

摘要

本周生猪市场价格弱势震荡，1月生猪出栏计划减少但冻猪肉投放增加供应。供需结构延续供强需弱，存栏量高于正常水平，出栏压??持续，春节备货需求虽进入高峰但整体拉动效应有限，长期利好不成立。养殖端因饲料成本高企持续亏损。

主要内容总结

1. 市场表现

   • 外三元、内三元生猪价格周环比上涨0.52元/公斤和0.28元/公斤。
   • LH2403合约周环比上涨1.07%，农产品批发市场情绪分化明显。

2. 供应端情况

   • 1月出栏计划显著增加，同比大幅高于往年；能繁母猪存栏量环比下滑但仍处高位。
   • 冻猪肉投放连续且库存偏高，叠加新产能仔猪出栏，生猪供给宽松预期未变。

3. 需求端分析

   • 春节备货高峰需求预期存在，但市场实际补货强度不足，猪肉进口创5年低谷。

4. 饲料成本压力

   • 玉米、豆粕价格持续下跌（周跌幅超1%），养殖利润空间进一步收窄。
   • 养殖端亏损加剧，1月19日自繁自养利润亏损较上周扩大至2746元/头。

5. 后市展望

   • 短期：季节性备货可能提供支撑，但缺乏持续性。
   • 中长期：需关注产能去化及需求拐点，政策投放对价格上限形成压制。

风险因素

• 生猪存栏量及出栏节奏变化
• 饲料成本波动
• 春节备货需求是否兑现低于预期。