20201018-国信期货-下游需求持续向好_胶价或维持震荡上涨格局_22页_3mb

报告摘要

本文主要分析了天然橡胶市场的行情回顾、基本面情况以及后市展望，重点强调了下游需求的持续向好对胶价的影响。整体判断为：胶价或将维持震荡上涨格局，短期内受供需关系和天气因素支撑，长期则取决于市场趋势和政策变化。

行情回顾：
- 沪胶和日胶近期走势强劲，价格有所上涨。
- 中国天然橡胶产量及进口量、轮胎产量与出口情况均显示市场活跃。
- 上期所交割仓库和青岛保税区天然橡胶库存维持在相对低位，显示市场供需偏紧。
基本面分析：
- 胶林面积：中国及东南亚主要产区胶林面积稳定，为橡胶供应提供基础保障。
- 东南亚开割面积：受降雨影响，东南亚主产国橡胶产量受限，导致原料供应紧张。
- ANRPC产量与消费量：全球天然橡胶产量及消费量保持增长态势，但增速放缓，市场进入调整期。
- 中国产量与进口：中国天然橡胶产量有限，进口依赖度较高，进口量增加有助于缓解供应压力。
- 轮胎市场表现：中国轮胎产量和出口持续增长，开工率维持在七成以上，下游需求强劲。
- 汽车市场：国内汽车产量与销量保持增长，库存合理，对橡胶需求形成支撑。
后市展望：
- 短期支撑：受天气影响，东南亚产区橡胶产出减少，支撑原料价格强势上涨。
- 出口需求：美国进口轮胎数量创五年新高，显示海外需求强劲，对国内橡胶消费形成拉动。
- 技术面分析：胶价技术面显示震荡上涨趋势，操作建议以回调后做多为主。
- 风险提示：需关注天气变化、政策调整及全球经济复苏对橡胶需求的影响。

现货价格：截至10月16日，江苏地区现货市场价格大涨，全乳胶价格为13100-13150元/吨，越南3L/混合胶报价12650-12800元/吨，RSS3#胶报价17100-17200元/吨。
美国轮胎进口：2020年8月美国进口轮胎2304万条，同比增7.7%，环比增23%，创五年新高；其中自中国进口416万条，同比增18%，环比增16%。
国内轮胎开工率：保持在七成以上，出口排产及配套市场需求强劲，库存合理。
汽车市场：9月份国内重卡和乘用车销售数据继续向好，汽车产量和销量增长，支撑橡胶需求。
库存情况：上期所交割仓库和青岛保税区天然橡胶库存均处于低位，反映市场供需偏紧。
操作建议：回调遇到支撑可继续做多，但需关注市场变化及风险因素。