20230514-广州期货-一周集萃-螺纹钢_焦煤_焦炭_政策预期升温_行情或仍有反复_26页

黑色品种周度分析总结

一、核心观点

政策预期升温，黑色品种行情反复，震荡为主

二、各品种表现

1. 螺纹钢

• 基本面：供给：产量下降（环比-495万吨）；需求：表观需求同比高位，但短期成交情绪一般（MA5成交1669万吨/周）；库存：同比下降但去库速度整体偏中性（30万吨/周）。
• 驱动因素：政策情绪升温，但反转条件不成熟，产量压力及淡季需求预期压制价格。
• 展望：震荡运行，短期波动伴随宏观和现货情绪，预计区间3500-3780元/吨。

2. 焦炭

• 基本面：供给下降（日产量环比-79万吨）；需求跟随复产预期，但焦化利润尚未修复；库存：上下游库存差异拉大。
• 驱动因素：内生性驱动不足，价格跟随情绪波动。
• 展望：震荡为主，预计区间2080-2280元/吨。

3. 焦煤

• 基本面：进口减量逻辑主导，进口维度呈现阶段性止跌；国内供应：产量稳定但利润良好。
• 驱动因素：进口成本支撑明显，国内情绪反复。
• 展望：震荡运行，预计区间1300-1450元/吨。

三、行情回顾

• 当周黑色品种出现明显波动，螺纹钢、焦炭、焦煤走势分化。
• 受政策影响，夜盘反弹明显，超额收益显著。

四、风险提示

• 政策执行不及预期
• 产量复产节奏
• 现货市场情绪波动
• 期现基差变化