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本週推介總結：比亞迪前景看俏 (1211)

核心內容

比亞迪股份有限公司（股份編號：1211）是一家業務範圍廣泛的企業，主要從事二次充電電池、光伏業務，以及汽車、手機部件、電子產品和城軌設備的研發、生產與銷售。公司總部位於深圳，擁有17個生產基地，並在韓國首爾和日本橫濱設有服務中心。比亞迪在香港及深圳兩地上市，是中國電動車行業的龍頭企業之一。

主要觀點

1. 營收表現優異

   • 截至2018年上半財年，集團營業額同比上升19%至521.63億元人民幣，其中汽車及相關產品銷售增長顯著，達24.9%至280.26億元人民幣。
   • 手機部件業務亦實現11%的增長，至199.76億元人民幣。
   • 截至2018年9月30日，公司累計售出14.34萬部新能源車及20.82萬部燃油車，符合銷售預測，預計全年銷售將好於預期。

2. 業務多元化與供應鏈優勢

   • 比亞迪積極拓展汽車部件銷售，通過開發供應鏈、外供零部件等方式激活增長動力。
   • 近期與長安汽車合作，共同投資成立新能源電池公司，進一步強化其在新能源車領域的競爭力。
   • 比亞迪的動力電池已經應用於東風汽車的兩款電動車上，顯示其技術實力與市場接受度。

3. 新能源車業務前景看好

   • 尖端的新能源車銷售表現理想，儘管2018年前三季度淨利潤下降45%至15.27億元人民幣，主要是受人工成本影響，但新能源車業務預計在第四季可達全年銷售目標。
   • 廣州市加快推進電動汽車充電基礎設施，預計到2020年全市公共服務充電設施的充電能力可達90萬千瓦，作為行業龍頭的比亞迪將直接受益。

關鍵信息

• 股份價格：49.1港元
• 52週高：77.58港元
• 52週低：39.9港元
• 股份市值：445億港元
• 市盈率：30.7倍
• 目標價：70港元
• 建議策略：建議分段收集股份，以把握未來增長機會。

分析員評論

分析員劉震珊指出，儘管淨利潤有所下滑，但比亞迪在新能源車領域的表現優異，配合政策支持與供應鏈拓展，未來兩至三年將成為重要增長動力。她認為，隨著電動車充電基礎設施的完善，比亞迪將持續受益於行業發展，因此給予目標價70港元的評估。

注意事項

• 本報告所載資料由長雄資料研究有限公司提供，僅供參考。
• 資料來源被認為是可靠的，但長雄對其準確性或可靠性不作任何明示或暗示的保證。
• 建議投資者根據自身風險承受能力進行投資決策，並非買賣證券或投資的要約或招徕。

總結：比亞迪（1211）作為中國電動車行業的領先企業，其業務多元化與供應鏈戰略使其在市場中佔據優勢。儘管淨利潤受成本影響有所下降，但新能源車銷售表現強勁，配合政策支持，預計未來將有良好增長潛力。分析員建議分段收集股份，目標價為70港元。