20240506-安信国际证券-比亚迪股份-01211.HK-业绩与销量稳步提升_4页_1mb

比亚迪股份（1211HK）2024年一季度业绩：营收1249亿元，同比增长4%，环比下降31%；归母净利润46亿元，同比增长11%，环比下降47%；毛利率21.9%，环比增长0.7个百分点，净利率3.7%。

4月销量313万辆，同比增长49%，环比增长36%，其中出口41万辆，同比增长208%，环比增长67%。1-4月累计销量94万辆，同比增长232%，累计出口139万辆，同比增长159%。

公司计划二季度推出新车型和第五代DM-i技术，预期受益于以旧换新政策，刺激百万量消费。目标价300港元，较现价226港元有33%上涨空间，2024年预测市盈率222倍，维持买入评级。

风险包括行业竞争加剧、价格不及预期等。财务预测显示，2024至2026年营业收入和净利润持续增长，毛利率稳定在20%左右。