20240630-国金证券-交通运输仓储行业周报_618_快件量同比+24_SCFI指数周环比+6.9__17页_1mb

2024年6月交运行业周报总结

一、板块整体表现
本周（6月22日至28日）交运指数下跌0.5%，跑赢沪深300指数（跌幅10%），行业排名4/29。子板块中，铁路板块涨幅最高（+37%），航空板块跌幅最大（-28%）。主要个股如万林物流（+219%）、京沪高铁（+54%）表现亮眼，而东方嘉盛（-183%）、*ST海航（-164%）跌幅显著。

二、细分领域分析

1. 航运港口

   • 集运需求强劲：中国出口运价指数（CCFI）环比上涨51%（同比+1086%），美东、欧洲航线涨幅显著。
   • 内贸运价承压：PDCI指数持平，部分区域（如华南）同比大幅下滑。
   • 油运与干散货运价指数环比回升，受益于旺季需求。红海局势下降压运价恢复预期。

2. 航空机场

   • 行业负载率达105%（同比增18pct），国内线恢复114%。但因巴以冲突，红海复航延迟，航线安全存隐忧。
   • 燃油成本上升，航空煤油出厂价同比+93%。燃油附加费下调，短期缓和票价压力。

3. 铁路公路

   • 铁路客运量同比飙升1080%，货运量增长470%，高速铁路运营表现稳定。
   • 公路板块股息率高于十年期国债收益率，受利率下行利好影响，运力恢复不及预期为最大风险。

4. 快递物流

   • “618”活动期间快递业务量同比增238%，单件收入降幅明显（-12.2%）。头部企业市占率稳定，价格战可持续性待考。

三、投资建议

• 推荐标的：兴通股份、嘉友国际（危化品物流）、中谷物流、中远海能（油运）、招商公路（高股息公路）。
• 风险提示：油价波动、汇率贬值、快递价格战、民航需求恢复缓慢。

四、市场趋势
行业整体分化加剧，建议注重板块轮动与景气度差异，短期关注高分红防御型品种，中长期看好运量复苏及价格改善逻辑。