20231102-国海证券-致欧科技-301376.SZ-2023Q3业绩点评_Q3营业收入同比转正_盈利能力表现优异_5页_388kb

致欧科技（301376）2023Q3业绩总结

◼ 公司动态

• 2023Q1-Q3实现营业收入4136亿元（同比+0.42%），归母净利润286亿元（同比+67.14%），扣非归母净利润313亿元（同比+79.29%）。
• 2023Q3单季度实现营业收入1492亿元（同比+13.92%），归母净利润101亿元（同比+64.79%），扣非归母净利润100亿元（同比+45.34%）。

◼ 业务状况

• 营收增速环比修复，供应链优化缓解缺货问题，新品及海外重要节点推动增长。
• 海运费下降及柔性供应链建设提升盈利，2023Q3毛利率/净利率分别为37.70%/6.74%（同比+7.03pct/+2.08pct）。

◼ 财务数据与成长空间

• 财务预测：2023-2025年营业收入分别为624.5/751.7/868.7亿元，同比增长14%/20%/16%；归母净利润分别为395/488/594亿元（YOY增长率分别为58%/24%/22%）。
• 目标估值PE分别为23/18/15倍，维持“增持”评级。

◼ 风险提示

• 海运费波动、亚马逊平台费用调整、库存管理风险、国际贸易摩擦等。

注：部分P/E、P/B数据显示为“0”，可能存在数据缺失或格式错误，总体数据仅供参考。