20170424-申万宏源-通信周报_首份5G相关国际标准发布_物联网规模商用加速_16页_916kb

通信行业周报总结（2017/04/17-2017/04/23）

核心内容

2017年4月，通信行业迎来多项重要进展，其中5G国际标准发布和物联网商用加速成为主要亮点。此外，运营商动态、行业展会、公司财报及投资策略等也受到关注。

主要观点

1. 5G国际标准发布

   • 2017年4月19日，ITU发布第一份5G相关国际标准ITU-T Y.3071，该标准为未来有线网络技术研究的重要成果，旨在支持5G的低时延通信业务。
   • 该标准涉及的ICN技术可支撑车联网、自动驾驶、智能电网等应用场景。
   • 5G被写入政府工作报告，成为国家战略。3GPP将5G新空口非独立组网特性完成时间提前至2017年12月，5G商用节奏加快。

2. 物联网规模商用加速

   • NB-IoT技术进入实际部署阶段，首个NB-IoT智慧停车项目落户鹰潭龙虎山，建设规模171个车位。
   • 上海联通建成全球最大NB-IoT商用网络，江苏电信启动NB-IoT规模商用。
   • 智慧城市建设提速，预计2017年我国智慧城市数量将超过500个。
   • 中国电信、联想、百度等企业加大物联网投资力度，推动行业发展。

3. 通信板块走势回顾

   • 本周通信申万指数下跌2.86%，跑输沪深300指数2.30个基点，通信设备指数下跌3.23%。
   • 沪深300指数下跌0.57%，创业板指下跌2.57%，通信行业涨幅排名第9。
   • 通信行业估值有所回调，主要由于中国联通、中兴通讯等龙头企业的业绩下滑。

4. 行业动态

   • 运营商：中国移动高端路由交换集采结束，新华三异军突起；三大运营商入驻东南大数据产业园，中移动拟投资60亿元，中联通拟投资68亿元。
   • 无线：TPG电讯收购2×10MHz频谱，华为完成FDD Massive MIMO技术验证，实现2Gbps测试速率。
   • 有线：中国对美欧进口G.652光纤继续征收反倾销税；诺基亚在单根光纤上实现102Gbps聚合宽带速率。
   • 终端：中兴通讯与VEON签订全球框架合作协议，苹果首次将iPhone8关键组装交由三星完成。

关键信息

5G进展

• ITU发布标准：ITU-T Y.3071成为5G发展的重要里程碑。
• 商用加速：3GPP提前完成5G新空口非独立组网特性，运营商及设备厂商加快布局。

物联网发展

• NB-IoT落地：首个NB-IoT智慧停车项目启动，智慧城市建设提速。
• 政策支持：工信部将物联网上升为国家战略，预计2020年整体规模超1.9万亿元。
• 企业布局：中国电信、联想、百度等企业加大投资，推动物联网应用落地。

通信板块表现

• 整体下跌：通信申万指数周跌幅2.86%，通信设备指数跌幅3.23%，通信运营指数跌幅0.72%。
• 个股表现：齐星铁塔、信维通信、鑫茂科技等涨幅靠前；迪威视讯、动力源、天音控股等跌幅靠前。

公司动态

• 中兴通讯：发布2017年一季报，营收增长17.78%，净利润增长27.81%；筹划A股股权激励事项。
• 宝信软件：一季度净利润增长26.85%，但扣非净利润增长8.45%。
• 合众思壮：一季度营收增长117.24%，净利润增长130.42%。
• 其他公司：如网宿科技、光迅科技、神州泰岳等发布一季报，部分公司因业绩未达预期进行股票回购或注销。

重点推荐公司

• 低频重耕：中兴通讯、中信国安
• 光传输100G：烽火通信、通鼎互联、中际装备、光迅科技、天孚通信
• 专网：星网锐捷、海能达
• 物联网：神州泰岳、东软载波

行业前瞻

• 展会：第二十七届中国国际电子生产设备暨微电子工业展将于4月25日在上海举行；2017 MEC技术与产业发展峰会将于4月27日在北京举办。
• MEC发展：随着5G演进，MEC将在大流量业务中发挥更大价值，降低核心网压力，提升接入网能力。

投资建议

• 关注趋势：通信流量供给链条升级是未来5~10年的确定性趋势，建议关注“流量供给链”上的龙头企业。
• 投资逻辑：从公共基础设施建设到个人消费再到工业物联网，逐步扩大投资范围。
• 评级体系：申万宏源采用相对评级体系，包括“买入”、“增持”、“中性”、“减持”等。

附录：通信行业重点公司估值表

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（-5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

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