20170612-国金证券-通信研究周报：频谱落地加5G商用进程_13页_1mb

通信行业研究周报总结

核心内容

本周通信行业研究周报聚焦于5G技术的部署进展、行业趋势及主要公司动态。内容涵盖工信部对5G频段的明确、3GPP对SBA架构的确认、中兴通讯在5G领域的布局、国内5G试验网建设情况、NB-IoT在智慧城市中的应用以及行业数据与市场表现分析。

主要观点

1. 5G部署初始频段明确，加速产业进程

• 工信部于6月6日发布《公开征求对第五代国际移动通信系统（IMT-2020）使用3300-3600MHz和4800-5000MHz频段的意见》，拟在上述两个频段部署5G。
• 频谱资源是推动5G产业发展的核心资源，其明确有助于设备厂商进行设备定型，降低研发成本，增强我国在5G领域的先发优势。
• 预计工信部未来还将公布其他5G频谱资源，实现全频段部署。

2. 3GPP确认SBA架构为5G统一基础架构

• 中国移动牵头并联合26家公司提出的SBA架构（Service-based Architecture）被3GPP确认为5G核心网的统一基础架构。
• SBA架构使得5G网络走向开放化、服务化、软件化，有利于实现5G与垂直行业的深度融合。
• 该架构设计有助于网络快速升级、资源利用率提升、新能力引入加速，并可在授权情况下开放给第三方。

3. 高频段带来基站密度增加

• 5G频段提升至3G与5GHz，相比4G，同功率基站的覆盖范围缩小，导致基站数量大幅增加。
• 5G网络建设将带来更高的资本投入，尤其是无线基站部分，预计远超4G建设成本。

4. 中兴通讯表现突出，值得重点关注

• 中兴通讯在Pre5G时代已展现出较强盈利能力和全球竞争力。
• 公司在5G研发上投入巨大，Pre5G Massive MIMO解决方案在日本软银实现规模商用。
• 中兴通讯近期开通国内首个Pre5G超高速率业务试点，峰值下载速率高达1Gbps，超过现有4G网络峰值速率6倍以上。
• 公司通过股权激励缓解市场对其业绩下滑的担忧，未来在5G时代有望获得更高的市场份额。

关键信息

5G部署进展

• 江苏移动在苏州启动全国首批5G试验网建设，计划2017年下半年建设7-10个实验站点，2018-2019年开展5G预商用网络规模试验，力争2020年实现正式商用。
• 中国移动与华为合作构建5G高低频协同的关键技术验证外场，具备端到端验证5G网络性能的能力。

NB-IoT应用进展

• 河南电信与华为、汉威电子合作，实现基于NB-IoT的智慧城市应用系统试点成功，包括智能抄表和大气环境监测系统。
• NB-IoT在物联网规模商用中发挥重要作用，推动智慧城市发展。

公司动态

• 烽火通信非公开发行股票申请获审核通过，拟募资18.02亿元用于多个项目，包括“融合型高速网络系统设备产业化项目”。
• 中天科技获得3.5亿元订单，用于海上风电场工程的海底光电复合缆及附件。
• 星网锐捷收购少数股东权益获通过，提升公司盈利能力。
• 华星创业收购互联港湾剩余49%股权，加速云计算服务市场布局。

行业数据与市场表现

• 通信申万指数本周上涨3.10%，其中通信设备指数上涨3.50%，通信运营指数上升0.88%。
• 申万一级行业中，通信行业排名第16，涨幅为3.10%。
• 概念板块中，智能家居、大数据、智慧城市涨幅居前，分别为5.41%、5.18%、4.75%。
• 通信行业个股周涨幅榜前列为路通视信（21.73%）、二六三（12.90%）、富春股份（12.95%）等；周跌幅榜前列为华星创业（-9.96%）、平治信息（-2.13%）等。

风险提示

• 中兴通讯中报不达预期。
• 5G牌照发放时点尚未明确。

行业投资评级

• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%之间。
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%之间。

长期竞争力评级

• 高于行业均值：通信行业整体竞争力高于行业均值。

附录：相关报告

1. 《大唐电信与高通合作，科研院所改革渐进式-通信行业研究周报》，2017.6.5
2. 《全球光模块市场持续景气-通信行业研究周报》，2017.5.31
3. 《NB-IoT成催化剂，物联网建设提速-通信行业研究周报》，2017.5.22
4. 《本周世界电信日“发展大数据，扩大影响力”-通信行业研究周报》，2017.5.15
5. 《量子计算获突破，催化通信与密钥技术升级-通信系统设备行业行业...》，2017.5.8

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